Блог частного инвестора finif.ru

Сегодня, в студии программы Рынки, на телеканале РБК, ТВ Сергей Усиченко, Михаил Армяков, Степан Демура, Константин Бочкарев и Марианна Минскер обсудили следующие вопросы:

• Какое событие сейчас может развернуть позитивный настрой фондовых рынков?
• Что сделать с купленными ранее по 33 долларами США?
• Каковы перспективы золота и недвижимости?
• Каковы перспективы акций компаний: Ростелеком, ГМК Норильский никель, РусГидро…?
• Когда ждать обещанный Степаном Демурой паритет по паре евро доллар?
• Как повлияет на российский фондовый рынок разрешение на шорты?
• Как сохранить кровные 300 000 рублей?
• …

Индикаторы на 28 мая 2009:
• USD ЦБ РФ 29/05 31.3259 0.1413
• EUR ЦБ РФ 29/05 43.3269 -0.1694
• DJIA 28/05 8410.168 1.33%
• NASD 28/05 1751.86 1.20%
• ММВБ 28/05 1075.02 1.46%
• РТС 28/05 1053.73 2.23%
• Нефть Brent (ICE) 28/05 64 2.40%
• Золото ЦБ РФ 29/05 956.54 4.56
• SPX 28/05 906.64 1.52%
• USD+EUR ЦБ РФ 29/05 36.7263 0.0015
• DAX 28/05 4932.879 -1.36%
• Nikkei 28/05 9451.387 0.13%

Участники программы:
Сергей Усиченко - руководитель департамента доверительного управления УК “Максвелл Эссет Менеджмент”
Михаил Армяков - начальник аналитического департамента ИК “Совлинк”
Степан Демура - обозреватель телеканала РБК
Ведущие программы - Константин Бочкарев и Марианна Минскер.

Вопрос к “известному медведю” Сергею Усиченко: какое событие сейчас может развернуть позитивный настрой фондовых рынков?
Сергей Усиченко: на мировых фондовых рынках, в тч и в России сейчас очень много дешевых денег, в частности, влитых в них государственными регуляторами (ФРС…). Они продолжают надувать пузырь и он вполне может раздуться еще на 10-15% (до 1260 по уровню РТС).

Вопрос: почему сегодня российский рынок вырос, несмотря на падение многих рынков?
Михаил Армяков: вырос не только российский фондовый рынок, но и другие рисковые активы. Сказывается повышенный аппетит инвесторов к риску, который мы видим сейчас. Обратный процесс наблюдался осенью, когда инвесторы уходили из рискованных активов в доллар и трежериз. И сейчас, глядя на поведение доллара, можно предсказать движение рынка российских акций. Его ослаблению будет сопутствовать дальнейший рост российского фондового рынка и наоборот.

Вопрос: что сделать с купленными ранее по 33 долларами США? Следует ли перевести их в рубли, либо наоборот докупить еще долларов?
Михаил Армяков: ослабление рубля будет с вероятностью 100%. Причем, согласно одной из наших моделей, до 47 рублей за доллар США. Однако инвестору лучше не гадать на курсах, а сформировать корзину из 2-3 валют, застраховав тем самым курсовые риски.

Вопрос к Степану Демуре: когда ждать обещанный паритет по паре евро доллар?
Степан Демура: сейчас пара евро доллар подошла к важному уровню в 1,4150-1,4240. Если пара пойдет вниз (в пользу этого говорит 93% быков по паре, говорящие, что верхи рядом), то ее целью будет как раз 1,03 (через 3-4 месяца, с промежуточной целью в 1,15).
Если же уровень будет пробит вверх, что через 30-45 дней может быть достигнуто 1,47-1,48 и оттуда начнется рост доллара.
Вообще говоря, ситация в реальной экономике, например, банковской системе не отражает оптимизма фондовых рынков. Нужен только дождаться триггера, который развернет все в обратную сторону. Им могут стать, например, дефолты по “хорошим” ипотечным кредитам или ситуация с германским банком Hypo Real Estate Bank (проблемы на 250 миллиардов евро), или еще множество подобных вещей.
Сергей Усиченко: в целом, согласился со Степаном.

Вопрос: перспективы компании РусГидро в связи с предстоящей дополнительной эмиссии?
Степан Демура: отдельными бумагами не занимаюсь. В целом по российской энергетике, перспектив у нее никаких.
Михаил Армяков: эмиссия в пользу государства была запланирована еще до кризиса и даст наполнение компании РусГидро деньгами. РусГидро - одна из лучших компаний отрасли и пока ее можно держать.

Вопрос: среднесрочные перспективы Ростелеком и Центр телеком?
Сергей Усиченко: акции Ростелекома - самые переоцененные в секторе. На слухах о Связьинвесте бумаги периодически показывают всплеск с последующим снижением. Последние недели акции Ростелекома устойчиво падают, что обычно бывает после того как пропадает интерес к бумаге со стороны крупного инвестора. Возможная цель по бумаге - 150 и даже 90 рублей, об этом говорят многие аналитики.
Степан Демура: показателен фри флоат акций Ростелекома - 2%.

Вопрос: каков прогноз сейчас по золоту?
Степан Демура: сейчас золото, ставшее сейчас спекулятивным активом, растет из-за того, что в него входит множество хедж-фондов. Мы можем увидеть по золоту 975, после чего оно может пойти вниз очень хорошо. Я до сих пор ожидаю уровень 700 [долларов за тройскую унцию золота finif.ru], прежде чем мы уйдем на гораздо более высокие уровни.
Сергей Усиченко: рост рынка акций не сопровождается сейчас обычным падением золота. Это говорит о хороших перспективах золота. $1200 за тройскую унцию в этом году мы можем увидеть. Растущий тренд по золоту может возобновиться с началом падения рынка акций.

Вопрос: правда ли, что недавно были удачно размещены 40 миллиардов американских трежериз? Каков состав нерезидентов-покупателей трежериз.
Константин Бочкарев: На прошедших торгах по трежериз был показан рекордный спрос со стороны нерезидентов с 2006 года.
Михаил Армяков: рынок был приятно поражен участием нерезидентов, коих было 54%. Это говорит о том, что несмотря ни на что бумаги интересуют инвесторов.
Константин Бочкарев: можно ли трактовать это как сигнал к укреплению курса доллара и к тому, что инвесторы бегут с рынка акций на рынок трежериз?
Михаил Армяков: нет, нельзя, тк нерезиденты - это не спекулянты, а центральные банки. Они обычно не продают трежериз досрочно, а
выходят из бумаг тольлко при их погашении.
Степан Демура: Нужно подождать ТИК дейта, которые выйдут в конце следующего месяца и посмотреть насколько карибские банковские центры увеличили количество трежериз в своих портфелях. Всегда, когда возникают проблемы с трежериз, тут же возникают таинственные покупатели с карибских остравов. Это ФРС таким образом монетзирует долг через эти фиктивные банковские центры.
Сергей Усиченко: не следует забывать, что доходность трежериз постоянно растет (по десяткам она уже составляет 3,7%). Сегодня российский ЦБ, первым из ЦБ, заявил о том, что он будет покупать на 10 миллиардов новых МВФ-овских бумаг. Соответственно, он будет выходить из трежериз, что станет для них первым звоночком, который могут поддержать и другие банки.

Вопрос: перспективы недвижимости, в свете того, что пока не начался ее дефолтный сброс?
Степан Демура: по недвижимости - долгая дорога вниз.
Сергей Усиченко: мы видим только начало снижения, рублевые цены на недвижимость, в перспективе, могут снизится на 50%.
Михаил Армяков: серьезное снижение начнется после повышение налогов на недвижимость. Тогда мы действительно увидим большое предложение на рынке недвижимости.

Вопрос: как повлияет на российский фондовый рынок разрешение на шорты с июня месяца?
Сергей Усиченко: положительно, это говорит об уверенности регулятора в рынке. У спекулянтов появится больше возможностей для заработка. Однако, следует быть осторожным с шортами, поскольку многие, захотев тут же на них заработать, могут вынести индекс РТС вплоть до уровня в 1200 пунктов [и просесть на этом. Хорошая идея поиграть в июне на повышение. finif.ru].

Вопрос: стоит ли досрочно погашать долларовый кредит, взятый под 11% годовых в прошлом году?
Михаил Армяков: любой кредит требует обслуживания, поэтому, если есть деньги, его лучше погасить. Особенно учитывая неопределенность ситуации с долларом в ближайщей перспективе.
Сергей Усиченко: если ваши деньги приносят вам меньший, либо сопоставимый с процентной ставкой по кредиту доход, кредит лучше погасить. Не стоит в данной ситуации пытаться играть на курсе рубль - доллар.

Вопрос: перспективы акций ГМК Норильский никель?
Сергей Усиченко: бумага существенно выросла вместе с рынком и далее будет двигаться вместе с ним.

Вопрос: стоит ли сейчас фиксировать убыток по паям ПИФ, купленным осенью, либо продолжать держать их?
Михаил Армяков: ПИФ - не спекулятивный инструмент, поэтому пытаться сейчас продать паи и перезайти в них позже опасно. Оставайтесь в них, в долгосрочном плане все будет нормально.

Вопрос: как сохранить 300 000 рублей?
Сергей Усиченко: депозит в надежном банке в долларах и евро (соотношение валют - как в корзине ЦБ). С такой суммой и в такое время на рынок акций лучше не выходить.
Михаил Армяков: самое правильное решение для начинающего инвестора.

Вопрос: стоит ли сейчас продать акции Северстали, купленные осенью, и покупать акции других металлургов?
Михаил Армяков: нет, компании одной отрасли ходят синхронно, поэтому если вы недовольны вашей инвестицией, то меняйте ваши бумаги на акции компаний другой отрасли: нефтянки, банки…
Сергей Усиченко: лучше диверсифецируйте ваш портфель.