Блог частного инвестора finif.ru

Сегодня, в отсутствие торгов на американском рынке, российский фондовый рынок стал проседать под собственным весом. Если это начало коррекции, то какова будет ее глубина? В студии программы Рынки, Олег Соломин, Дмитрий Александров, Степан Демура, Константин Бочкарев и Марианна Минскер обсудили этот и другие вопросы:

• Что будет с британским фунтом?
• Во что вложить 15 тысяч долларов США и 2 000 000 рублей?
• Каковы перспективы акций компаний Уралкалий,привелигерованных акций Сбербанка, Аэрофлота…?
• Что будет с российским авторынком?
• В какие нефтегазовые бумаги 2-го эшелона стоит сейчас вложиться?
• Какова приемлемая для России стоимость нефти?
• …

Индикаторы на 25 мая 2009:
• USD ЦБ РФ 26/05 31.0516 -0.1482
• EUR ЦБ РФ 26/05 43.4909 0.0265
• DJIA 22/05 8277.32 -0.18%
• NASD 22/05 1692.01 -0.19%
• ММВБ 25/05 1050.95 -0.29%
• РТС 25/05 1017.92 0.45%
• Нефть Brent (ICE) 25/05 60.03 -1.23%
• Золото ЦБ РФ 26/05 958.15 2.7
• SPX 22/05 887 -0.15%
• USD+EUR ЦБ РФ 26/05 36.6493 -0.0696
• DAX 25/05 4918.449 -0.01%
• Nikkei 25/05 9347 1.31%

Участники программы:
Олег Соломин - начальник аналитического управления банка “Петрокоммерц”
Дмитрий Александров - ведущий аналитик ИК “Файненшл Бридж”
Степан Демура - обозреватель телеканала РБК ТВ
Ведущие программы - Константин Бочкарев и Марианна Минскер.

Вопрос: каковы прогнозы аналитиков на последнюю неделю весны?
Олег Соломин: - Ситуация в реальной экономике ухудшается, но фондовый рынок пока не развернулся. Не стоит идти против рынка, тем кто в бумагах, стоит в них оставаться, лишь плотнее придвинуть стоп-лоссы. Тем кто выжидал, лучше сейчас в рынок не входить.
Дмитрий Александров: приток инвестиций в Россию сейчас сокращается, а поток негативных новостей с видимыми уже сейчас последствиями - растет. У инвесторов падает аппетит к риску, поэтому следует ждать консолидации на уровне 1050 или коррекции на 10-30%.
Степан Демура: все будет зависить от пары нефти и пары евро/доллар. Если пробивается значение в 1,42, то идем на 1,48 и на фондовом рынке нас ждет резкий рост без коррекции до 1250 по РТС (следующий уровень по Фибонначи). Но это Если… Мы можем свалиться и отсюда, поскольку Америка, похоже, уже начала падать.

Вопрос: что будет с британским фунтом, стоит ли в него входить?
Степан Демура: картинка по английскому фунту плохая. Он будет падать с целью в 1,16-1,17 [?]. Реальная ситуация также плоха, производство падает, скорее всего Англия будет просить заем у МВФ. Из позитива, сильно подешевевшая (на 20%) английская недвижимость стала привлекательной для инвесторов. Если ее начнут покупать, это может поддержать фунт.
Дмитрий Александров: евро и франк сейчас гораздо интереснее фунта.

Вопрос: что будет с энергетическими компаниями (Рус Гидро, ОГК…)?
Дмитрий Александров: характер движения цен на эти бумаги скорее всего будет: резкий взлет вверх и, затем, резкое падение на 30-50%

Вопрос к Степану Демуре: есть 15 тысяч долларов США. Имеет ли смысл обменять часть из них на евро?
Степан Демура: да, так, чтобы 50% ваших сбережений были в долларах, а 50 - в евро. Если пара евро/доллар дойдет до 1,47, то ее ждет серъезный разворот, но туда надо еще дойти.

Вопрос: перспективы акций компании Уралкалий?
Олег Соломин: сейчас перспективы всех российских акций сейчас очень зыбки, мы пролетели многие уровни, несмотря на весь негатив. Сейчас если и работать с акциями, то только очень осторожно, опираясь на технический анализ.
Дмитрий Александров: с горизонтом в 1,5 - 2 года Уралкалий сейчас интересен, но с целью в несколько месяцев - нет.

Вопрос: как может повлиять на фондовый рынок намечающаяся эмиссия в размере 3-х триллионов рублей?
Дмитрий Александров: никак не повлияет. Сейчас идет вливание средств, но денежная масса (агрегат М1) сокращается и это плохо для экономики, тк может привести к гиперинфляции.

Вопрос: каковы перспективы привелигерованных акций Сбербанка, к-е сильно выросли на слухах об их конвертации в обычные акции.?
Олег Соломин: слухи о конвертации привелигерованных акций в обычные регулярно проходят по любой из бумаг. Однако, учитывая то, что эти слухи редко подтверждаются, а также неопределенность с возможным коэффициентом конвертации, играть на этом, не будучи инсайдером, не стоит. К тому же, дивиденды по привелигерованным акциям Сбербанка в этом году не обещают вовсе.

Вопрос: во что на год вложить свободные 2 000 000 рублей: в золото, доллары, евро? На каких уровнях и во что входить?
Степан Демура: с горизонтом в год, доллары я бы не покупал. На текущих уровнях вложите 50% своих сбережений в золото и 50% в евро.
Дмитрий Александров: согласен со Степаном, разве что 10% всё же вложите в доллары.
Олег Соломин: год сейчас - слишком долгий срок для активов. Лучше вложить сейчас в надежные и доходные рублевые облигации (например АФК Системы, под 16% годовых). Далее, в случае ухудшения ситуации, можно перейти, например, в евробонды. [ как-то маловато 2 ру-лимона для евробондов.finif.ru ]

Вопрос: что будет с российским авторынком, в частности с рынком подержанных иномарок?
Степан Демура: правительство сделает все, чтобы сделать ввоз подержанных иномарок нерентабельным под лозунгами поддержки отечественного производителя.
Дмитрий Александров: можно сейчас покупать подержанные иномарки, чтобы позже продать их дороже:).

Вопрос: прокомментируйте ситуацию с акциями МТС и размером дивидендов по ним.
Олег Соломин: МТС хорошая компания с точки зрения денежных потоков и бумаги у нее хорошие. И, тем не менее, сейчас не стоит входить в акции МТС, также как и в любые российские акции из-за того, что на рынке надут пузырь.
Дмитрий Александров: ориентироваться только на дивиденды стоит лишь при долгосрочном инвестировании. При этом надо разбираться в ситуации с компанией, в ее денежных потоках. При краткосрочном инвестировании ориентироваться только на дивиденды не стоит, тк после выплат дивидендов стоимость бумаг уменьшается ровно на их сумму.[готов поспорить, пару недель назад мне удалось неплохо прокатиться в плане дивидендов и на МТС, и на префах Сургутнефтегаза.finif.ru ]

Вопрос: что будет с акциями “Аптек 36.6″ в ближайшее время?
Константин Бочкарев: 1-го июня должна проясниться ситуация с реструктуризацией их долга.
Олег Соломин: ситуация с облигациями этого эмитента сложна, но его акции неплохо выросли. Их рост может быть связан с шумихой вокруг свиного гриппа, в частности, сегодняшний рост - со случаем обнаружения в России второго заболевшего. Игра на этой бумаге сопоставима с игрой в казино.

Вопрос: каковы перспективы акций Аэрофлота в техническом плане?
Дмитрий Александров: скорее всего банкротства Аэрофлота не будет. Акции Аэрофлота сейчас в устойчиво восходящем канале, но существенно вырости бумага может только на новой волне оптимизма. Это либо июль, либо мб даже следующий год.

Вопрос: каково отношение Дмитрия Александрова к акциям нефтегазовых компаний, в частности, второго эшелона?
Дмитрий Александров: нефтегазовые компании второго эшелона плохо относятся к миноритариям и не торгуются на ММВБ. Если есть выход на РТС, купить Уфимскую группу НПЗ или Башнефть - это хорошая идея.
По газовым компаниям есть негатив - возможность индексации НДПИ, что сильно сократит их рентабельность. Эта новость может долго угнетать рост котировок нефтегазовых компаний. Газовые компании это затрагивает сильнее и их бумаги могут упасть на 15 и более %. Но и в нефтяные бумаги входить сейчас не стоит, за исключением отдельных бумаг, которые сложно купить: Уфимская группа (Уфаоргсинтез, Уфанефтехим), Московский НПЗ (в свете смены его собственников и прихода на него Газпромнефти).

Вопрос: почему несмотря на падение промышленного производства в России ее фондовый рынок упрямо растет?
Олег Соломин: это глобальная картина, свойственная не только России. Идет накачка финансовой системы деньгами, но приведет ли она к экономическому росту (которым некоторые оправдывают текущий фондовый рост), еще вопрос.

Вопрос: какова приемлемая для России стоимость нефти?
Константин Бочкарев: если выше 50 долларов за баррель, уже можно жить.
Дмитрий Александров: Критический уровень цены на нефть для России - 38 долларов за баррель. Если нефть упадет ниже 15 долларов, у России будут очень большие проблемы. При ценах ниже 32-35 долларов за баррель, налоги на нефтяников придется практически обнулить, что в 2 раза сократит доходы бюджета России.
Вообще, уровень рентабельности добычи нефти в России: 9,5 - 11 долларов за баррель. Далее рентабельность для нефтяников определяется налогами.