Блог частного инвестора finif.ru

Обзор программы Рынки, интерактивный выпуск от 19 мая 2009
Куда пойдёт рынок в ближайшее время? Во что лучше вкладывать свои средства в преддверии лета?

Сегодня в студии программы Рынки эксперты рассмотрели следующие вопросы:
• До каких уровней может упасть рынок и от каких бумаг следует избавляться в первую очередь?
• Перспективы акций компаний ГМК “Норильский никель”, ПИК, ТГК, Новатэк, ТГК?
• Что будет с ценами на нефть и стоит ли её сейчас шортить?
• Станет ли золото убежищем в случае краха мировой финансовой системы?
• В чем стоит сейчас хранить свои средства: в рублях, долларах, евро?
• Что сейчас происходит с акциями ритейлеров?
• Какова экспертная оценка компании Сургутнефтегаза и её акций?
• …

Индикаторы на 19 мая 2009:
• USD ЦБ РФ 20/05 31.9498 -0.3421
• EUR ЦБ РФ 20/05 43.3303 -0.1411
• DJIA 23:48 8500.648 -0.04%
• NASD 23:48 1740.27 0.46%
• ММВБ 18:45 1041.84 2.86%
• РТС 18:00 968.88 3.11%
• Нефть Brent (ICE) 23:45 58.9 0.74%
• Золото ЦБ РФ 20/05 946.57 -18.7
• SPX 23:48 911.6 0.21%
• USD+EUR ЦБ РФ 20/05 37.071 -0.2516
• DAX 20:31 4959.617 2.22%
• Nikkei 11:00 9290.289 2.78%

Участники программы:
Александр Крапивко - управляющий группы акций “Ренессанс управление инвестициями”
Максим Орловский - управляющий активами
Ведущие программы - Константин Бочкарев и Марианна Минскер.

Вопрос: что послужит катализатором коррекции на российском фондовом рынке? До каких уровней упадет рынок и от каких бумаг следует избавляться в первую очередь?
Максим Орловский:
Наиболее дороги сейчас нефтегазовые бумаги: Газпром, Новатэк, Роснефть…
Катализатором может послужить снижение цен на нефть или просто приостановка роста рынка
Глубина коррекции может составить 20-30% от ранее достигнутых максимумов
Александр Крапивко: сейчас многие хотят, чтобы рынок упал, чтобы закупить подешевевшие бумаги. А то, чего хотят все участники фондового рынка, как правило не происходит. Поэтому не стоит ждать коррекцию до 350 пунктов РТС.
Причиной коррекции может стать падение цен на сырье или очередная “страшилка” из-за океана. Однако сейчас слишком многие заинтересованы в росте рынка, поэтому страшилки придерживают или игнорируют. Как только оптимизм подиссякнет, можно ждать всего.

Вопрос к Александру Крапивко: с чего вы начали свою карьеру и на кого вы учились?
Александр Крапивко: карьеру я начал в июле 1995 года, за месяц до первого кризиса МБК. Поэтому неожиданные и болезненные кризисы кризисы меня уже не удивляют.

Вопрос: что будет с ценами на нефть и стоит ли её сейчас шортить?
Максим Орловский: на рынке нефти очень вероятна коррекция. Многие инвесторы ведут себя так, будто дно позади, хотя мы его еще не достигли [возможно речь идет о дне реальной экономики, хотя может быть и о дне фондового рынка]. Только достигнув дна можно будет попытаться предсказать, каким будет восстановление: “V”, “W” или “L”.
Александр Крапивко: сейчас цена на нефть следует за индексом S&P. Фундаментальные показатели отошли на второй план, фондовый рынок живет надеждой и она пока позитивна. Играть на нефти сложно, “ее цена от бога” и на 80% определяется страхом и жадностью трейдеров и только на 20% реальными спросом и предложением. Последние годы, спекулятивных денег в нефти особенно много, что усиливат ее волатильность.
Можно попробовать зашортить нефть и сейчас, но не забудьте про стоп-лосс.

Вопрос: возможен ли сейчас безкоррекционный рост экономики в России, например, из-за роста цен на сырьё на фоне обесценения доллара?
Максим Орловский: это фантастика, в случае краха Америки неизбежен крах мировой финансовой системы и Россия от него тоже не спасется.

Вопрос: можно ли спасти свои капиталы в золоте в случае возможного краха мировой экономики?
Максим Орловский: золото - это коммодитис и его так мало, что спастись в нем в случае глобального коллапса невозможно. Например, серебро перестало быть средством накопления, став промышленным металлом и сильно подешевев. Золото тоже может последовать за ним.
Александр Крапивко: в случае новой волны страха бегство в золото будет, такова природа человека.

Вопрос: в чем стоит сейчас хранить свои средства: в рублях, долларах, евро?
Александр Крапивко: на ближайшие три месяца можно положить в рублях на депозит.
Максим Орловский: мне сейчас не хочется покупать рубли, несмотря на то, что ставка по рублевому депозиту на 4% выше ставке по валюте.
Рубль очень медленно дорожает, но очень быстро дешевеет.[отличная фраза :)] Я боюсь, что могу не успеть.

Вопрос: что происходит с акциями ритейлеров (Дикси, 7-й Континент, Магнит)? Стоит ли их покупать?
Александр Крапивко: в условиях кризиса дискаунтеры выигрывают. Магнит перспективная компания с хорошим менеджментом, но их акции, также как и акции большинства ритейлеров, уже слишком дороги и могут сильно упасть в случае коррекции рынка.
Максим Орловский: Магнит - отличная, но слишком дорогая компания. Дикси - так себе компания. Достоинства же 7-го Континента только в том, что он был первым крупным ритейлером. Некоторые действия его менеджмента опасны для акционеров компании, например они лишили их недвижимости.

Вопрос: будут ли ниже цены на недвижимость в Москве?
Александр Крапивко: если кризис будет продолжаться, цены на недвижимость в Москве снизятся. Для того, чтобы собственники начали продавать квартиры у них должны снизится накопления, а на это нужно время. При этом возможно увеличение расслоения цен по районам. Дешевые районы могут падать быстрее элитных.

Вопрос: что будет с рынком завтра на фоне небольшого роста нефти и S&P сегодня?
Александр Крапивко: откроемся так же, может быть рынок немного припадет
Максим Орловский: последние недели приучили к безудержному росту на любых новостях. Сейчас отыгрываются самые немыслимые “инвестиционные идеи”, вроде “Аптек 36,6″ и Челябинского цинкового завода.

Вопрос: почему цены акций ОГК-6 отстают от цен многих других генерирующих компаний?
Максим Орловский: не согласен, акции ОГК-6 хорошо растут, при этом, компания остается одной из самых дешевых.

Вопрос: как повлияет на Сбербанк покупка казахстанского БТА-банка?
Александр Крапивко: есть более значимые новости по Сбербанку, которые сейчас игнорируются рынком (например, возможная доп эмиссия). Поэтому предсказывать что-либо тут сложно.

Вопрос: какова экспертная оценка компании Сургутнефтегаза и её акций?
Максим Орловский: обыкновенные акции дороговаты, мои предпочтения - привелегированные акции Сургутнефтегаза. В целом, компания развивается достаточно плохо: нефтедобыча растет, но новые активы не приобретаются и сбыт работает плохо. Компания просто сидит на куче денег. Где они и кто ими пользуется, акционерам не рассказывают.