Блог частного инвестора finif.ru

Сегодня, в студии программы Наши Деньги (Рынки, интерактивный выпуск), на телеканале РБК Максим Орловский, Александр Крапивко и ведущий программы Константин Бочкарев обсудили следующие вопросы:

• На акции каких американских компаний стоит сейчас обратить внимание?
• Стоит ли сейчас продавать акции Газпрома, купленные по 120 рублей за акцию?
• Какую величину стоп-лосса следует считать оптимальной?
• Каковы перспективы акций Аэрофлота и Синергии…?
• Будет ли доллар стоить 42 рубля?
• Что будет с акциями ВТБ?
• Как лучше построить консервативный портфель, рассчитанный на прибыль в 20% годовых?
• …

Индикаторы на 9 июня 2009:
• USD ЦБ РФ 10/06 31.2637 0.1886
• EUR ЦБ РФ 10/06 43.4909 0.1629
• DJIA 09/06 8770.84 0.07%
• NASD 09/06 1861.11 1.02%
• ММВБ 09/06 1113.83 -0.58%
• РТС 09/06 1105.3 0.79%
• Нефть Brent (ICE) 09/06 69.45 2.31%
• Золото ЦБ РФ 10/06 957.41 11.77
• SPX 09/06 942.64 0.37%
• USD+EUR ЦБ РФ 10/06 36.7659 0.177
• DAX 09/06 4997.859 -0.14%
• Nikkei 09/06 9786.82 -0.80%

Участники программы:
Максим Орловский - управляющий активами
Александр Крапивко управляющий группы акций “Ренессанс управление инвестициями”
Ведущий программы - Константин Бочкарев.

Вопрос: на акции каких американских компаний можно обратить внимание с перспективой от полугода до трех лет?
Александр Крапивко: американский рынок очень тонкая вещь, на нем есть сотня тысяч парней, которые знают его гораздо лучше вас. Поэтому, совет непрофессионала, покупайте или продавайте фьючерс на S&P.

Вопрос от Константина Бочкарева: мне текущая ситуация ситуация напоминает 2002-2003 годы, когда экономика оправилась от шока, был рекордный рост и начался бычий тренд? Может быть и сейчас будет также и стоит покупать фьючерс на S&P?
Максим Орловский: тогда мы видели последствия 11-го сентября, когда экономике не был нанесен серьезный ущерб и кризис был скорее психологическим. Нынешний же кризис носит структурный характер, из него американская экономика может выходить очень долго.

Вопрос: стоит ли сейчас продавать акции Газпрома, купленные по 120 рублей за акцию?
Александр Крапивко: продайте половину сейчас и, если рынок будет падать дальше, продайте вторую половину. Тем самым вы зафиксируете свою прибыль.
Максим Орловский: полностью поддерживаю, так и нужно делать.

Вопрос: стоит ли продавать сейчас акции Сбербанка, купленные по 52 рубля в начале июня (сейчас они стоят 49 рублей)?
Максим Орловский: можно конечно попробовать продать половину, но я считаю, что Сбербанк сейчас очень дорог. Я думаю, что 30-ю фигуру мы точно увидем в этом году.
Александр Крапивко: стоит зафиксировать небольшой пока убыток и, тем самым, избежать возможности большого.

Вопрос от Константина Бочкарева: Максим, вы в короткой позиции по Сбербанку?
Максим Орловский: да.

Вопрос от Константина Бочкарева: Александр, какую величину стоп-лосса вы считаете оптимальной?
Александр Крапивко: зависит от сроков инвестирования и плеча. Я ставлю примерно 5%, а на волатильном рынке - 7-8%.

Вопрос: перспективы акций Аэрофлота и Синергии с горизонтом в 1 год?
Максим Орловский: на фоне того, что сейчас происходит у авиаперевозчиков, Аэрофлот сейчас выглядит дорогим. Его спасают, по-видимому, только пролетные деньги (то, что он получает от западных компаний).
По Синергии, кризис - не время дорогой водки.

Вопрос: купил акции Вимм-Билль-Данн, думая что в кризис продукты все равно останутся востребованными, а они все падают и падают. Что делать?
Александр Крапивко: на развирающихся рынках, к которым относится и Россия, инвесторы покупают и продают акции, в основном, скопом, и мало смотрят на конкретные компании. Кроме того, такие компании как Вимм-Билль-Данн в кризис могут быть уязвимы от социальных регуляций цен на их продукцию, что не отражается позитивно на их акциях.

Вопрос: каковы перспективы сильно упавших в цене акций российских девелоперов, таких как Галс и ПИК?
Максим Орловский: один мой знакомый купил бумаги Системы Галс, когда они упали в 10 раз. Через месяц они упали еще в 10 раз. Будет ли в бумагах ралли, сказать сложно. Слишком много подводных камней.
Александр Крапивко: бумаги девелоперов растут, обычно, в последнюю очередь. Падение цен на акции некоторых девелоперов в 50 раз тоже не случайно. Если очень хочется купить девелоперов, покупайте тех, кого будет поддерживать государство, например, ПИК. Но я считаю, что рост бумаг девелоперов возможен только после продолжительного роста в прочих отраслях, а его не следует ожидать в ближайшее время.
Максим Орловский: некоторые девелоперы, например, Группа «РТМ» уже лишаются своих проектов за долги. При этом, их бумаги показывают чудеса волатильности. Российский рынок…

Вопрос: стоит ли сейчас покупать доллары США? Будет ли доллар стоить 42 рубля.
Александр Крапивко: Если есть свободные рубли, можно купить. Покупать доллар по 31 рубль гораздо лучше, чем по 36. Если нефть будет 35 рублей за баррель, возможно доллар и будет стоить 42 рубля. Сильный (как сейчас) рубль российской промышленности не нужен.
Максим Орловский: цифры говорят сами за себя. Россия мало что производит, ее экономика почти не развивалась последние годы. Мы получили пузырь на рынке труда и многократное повышение импорта. Россия не покрывает своих потребностей, ее экономика слишком слаба и малоконкурентоспособна для такого дорогого рубля.

Вопрос: продал “в ноль” все акции из своего 20-ти миллионного портфеля. Как лучше построить консервативный портфель, рассчитанный на прибыль в 20% годовых?
Александр Крапивко: 100% надежного способа заработать 20% годовых в долларах США, и даже в российских рублях, я не зняю. Не стоит слепо доверять банкам, обещающим это. Диверсифицируйте, вложите что-нибудь в депозиты, валюты. В фондовый рынок сейчас не стоит вкладывать более 10% вашего капитала.

Вопрос: что будет с долларом в короткой перспективе? Зависит ли его курс от цены на нефть?
Александр Крапивко: курс доллара к рублю зависит от цены на нефть и от того куда идут западные деньги - в Россию, или из России. Сейчас сигналы об ослаблении рубля идут с самого верха [заявление Путина finif.ru]. Поэтому, если есть желание купить сейчас доллар, сделайте это.

Вопрос: перспективы пары евро - доллар, пойдет ли она на 1.3?
Максим Орловский: если будет новая волна страхов, то это возможно. Для многих до сих пор доллар США - валюта убежище.

Вопрос: как может повлиять обнародование США объемов запасов иракской нефти на ее котировки?
Александр Крапивко: на разработку этой нефти может уйти много времени, поэтому врядли это может двинуть рынок. Сейчас, при цене на нефть в 70 долларов за баррель, запасы ее в США максимальны за последние 19 лет. Также ее очень много в танкерах по всему миру. Нефть, как и фондовые рынки, растёт надеждами на восстановление экономики. Такие надежды обычно быстро проходят. Нефть может остаться на текущих уровнях только если доллар начнет терять свой статус мировой резервной валюты и будет падать. Но, для этого представление о долларе в головах людей должно измениться. А на это нужно время.
На то, что нефть пойдет к 50 ставку делать вполне можно, это логично. Но это только один из возможных сценариев.
Константин Бочкарев: 10-го июня выйдут данные по запасам нефти в США. Предыдущие были для нее отвратительны, посмотрим, что будет на этот раз.

Вопрос: что будет с акциями ВТБ?
Александр Крапивко: в моем портфеле его нет. Зачем выбирить между хорошим (Сбербанк) и не очень хорошим? Если финансовый сектор будет расти, акции ВТБ будут отставать и наоборот.
Максим Орловский: финансовый сектор в России представлен, по сути, двумя банками: Сбербанк и ВТБ. Меня финансовом секторе пугает все. Например, безумные инвесторы, покупающие префы Возраждения, не посмотрев в устав. И еще очень многое.

Вопрос: сколько стоит доверительное управление в компаниях, которые представляют аналитики?
Александр Крапивко: Это очень индивидуально. Оно зависит, в том числе от времени, в которое вы приходите. Например, два года назад УК брали гораздо больше, чем сейчас. [когда рынок растет на ХХ% в год "жалкие" Х% не заметны finif.ru]
Максим Орловский: сейчас, напротив, цены на услуги управляющих в некоторых компаниях начали расти. [Максим, как и Александр, уклонился от конкретного ответа на вопрос finif.ru]

Вопрос: какие российские бумаги могут быть сейчас лучше рынка?
Александр Крапивко: на русском рынке нет защитных акций, я в них не верю.
Максим Орловский: ТГК-14 будет защитной бумагой [Максим сказал это с улыбкой, наверное пошутил finif.ru].