Блог частного инвестора finif.ru

Сегодня, в студии программы Наши Деньги (Рынки, интерактивный выпуск), на телеканале РБК Елена Чернолецкая, Кирилл Тремасов и ведущий программы Константин Бочкарев обсудили следующие вопросы:

• Что сейчас лучше делать начинающему инвестору?
• На каких уровнях можно будет начать покупать акции Сбербанка?
• Прогноз по индексу РТС - 150 пунктов, он сейчас в силе?
• Как воспринимать последнее сильное укрепление доллара относительно евро, фунта и рубля?
• Стоит ли сейчас вкладываться в золотой ОМС или стоит продолжать?
• Какие бумаги стоит включить в спекулятивный портфель с перспективой до августа?
• Реально ли увидеть ФСК по 0,5?
• …

Участники программы:
Елена Чернолецкая - начальник отдела доверительного управления Европейского трастового банка
Кирилл Тремасов директор аналитического департамента банка Москвы
Ведущий программы - Константин Бочкарев.

Вопрос: что сейчас лучше делать начинающему инвестору: покупать какие-либо российские акции или держать свой капитал в деньгах?
Елена Чернолецкая: сейчас не видно фундаментальных факторов, которые летом могут двигать рынок вверх, поэтому лучше находиться в деньгах. Рынок очень тяжел и очень неохотно идет вверх, зато вниз падает уверенно.
Константин Бочкарев: а когда можно будет начать покупать?
Елена Чернолецкая: если рынок зафиксируется вблизи 980 пунктов по индексу ММВБ, то, про норальном внешнем фоне, можно будет начинать думать о покупках. Однако, если там мы увидем высокую волатильность на фоне негативных макроэкономических показателей, надо будет подождать уровней 850-870.
Однако, это локальные прогнозы. Глобально, например, к концу года, рынок может пойти еще ниже.

Вопрос к Кириллу Тремасову: в июньской стратегии Банка Москвы говорится, что российски фондовый рынок может пойти вверх, вы согласны?
Кирилл Тремасов: пока в мировой экономике все так плохо и велик поток ликвидности на рынке, которая растет пугающими темпами. Эта ликвидность, подчас малообеспеченная, надувает пузыри на рынках сырья и акций, толкая цены вверх.
Однако, к покупкам надо отнестись дифференцировано, тщательно подходя к выбору бумаг. Сейчас, при формировании портфеля инвесторам следует поменьше внимания уделять голубым фишкам и побольше - второму эшелону, вместе с полным неликвидом. Например, Газпром врядли вырастет в 2 раза от текущих уровней, а хороший электроэнергетический портфель - может.

Вопрос: на каких уровнях можно будет начать покупать акции Сбербанка?
Елена Чернолецкая: банковский сектор действительно может смотреться сейчас лучше прочих, но роста с текущих уровней на акции Сбербанка ждать не стоит. Во-первых, Сбербанк сильно перекуплен, относительно других бумаг. Во-вторых, если начнется коррекция российского фондового рынка в целом, она потянет за собой и акции Сбербанка тоже. Недавний рост Сбербанка с 40 до 50 был вызван явно для осуществления продаж, которые мы и увидели. При этом, при падении индекса в целом, продажи могут только усилится.

Вопрос к Елене Чернолецкой: у вас был прогноз по индексу РТС - 150 пунктов, он сейчас в силе?
Елена Чернолецкая: да, при определенных условиях, он остается в силе и рынок может показать это значение даже не к концу года, а значительно раньше. Однако, я не исключаю возможность, что, при другом развитии событий, в конце года российский фондовый рынок будет выше, чем сейчас.

Вопрос: на какие акции сейчас можно обратить внимание инвесторам?
Кирилл Тремасов: Газпром и Сбербанк сейчас имеют ограниченный потенциал роста… [время передачи вышло и эксперт не смог закончить фразу finif.ru]

Вопрос: как воспринимать последнее сильное укрепление доллара относительно евро, фунта и рубля?
Кирилл Тремасов: долгосрочный тренд направлен в сторону ослабления доллара. Российским экспортерам сильный рубль тоже не выгоден, поэтому ЦБ РФ может в ситуацию мешаться.
Елена Чернолецкая: действительно, долгосрочно доллар будет ослабляться по отношению к другим валютам, поэтому сберегать средства лучше в евро. Рублевые же активы сейчас очень рискованны.

Вопрос: стоит ли пытаться инвестору заработать процентов 10 на коррекции доллара?
Елена Чернолецкая: можно уйти из рублей в доллар, но краткосрочно, не более чем на 3-4 месяца. В перспективе следует перейти в евро.
Константин Бочкарев: сильное ослабление британского фунта в последнее время может быть связано со слухами об отставке правительствва Гордона Брауна.

Вопрос: стоит ли сейчас вкладываться в золотой ОМС или стоит продолжать?
Кирилл Тремасов: по мере ослабления доллара США, золото будет дорожать. Но промышленное сырье и продовольствие будут дорожать гораздо быстрее.
[платина forever finif.ru]
Елена Чернолецкая: фундаментальных причин для роста золота нет, его промышленное потребление постоянно падает. Спекулятивно золото может сделать кратковременный шпиль вверх, но затем упадет.

Вопрос: не ждет ли золото, себестоимость производства которого 450 долларов за тройскую унцию скорое падение по мере улучшения ситуации в экономике?
Кирилл Тремасов: консервативные инвесторы все равно будут выбирать золото. Инфляция мировых валют также будет поддерживать золото. Однако некоторые другие активы, например сырье, будут дорожать быстрее.

Вопрос: купил акции Газпрома, Лукойла и Сбербанка в расчете на дивиденды. Сколько мне их держать, чтобы эти дивиденды получить?
Константин Бочкарев: зайдите на сайты этих компаний и посмотрите когда была отсечка. Если на момент закрытия реестра вы владели акциями - дивиденды получите, если нет - то нет.

Вопрос: что лучше покупать, если смотреть на дивиденды?
Кирилл Тремасов: самые высокие дивиденды - у телекомов. Однако, ситуация с их слиянием с Ростелекомом на неизвестных для миноритариев условиях, отпугивает инвесторов. Стоит посмотреть на акции АФК Система. Помимо телекомов, эта компания связана с башкирским ТЭК-ом, индийской темой… Воообще сейчас будут интересны компаний с большими долгами. Несколько месяцев назад инвесторы старались их избегать и сейчас они могут показать наибольшую доходность.
[не вижу темы, "Система" также как и Сбер отскочила в 3 раза. И остальные акции 2-го и тд эшелонов, тоже. finif.ru]
Елена Чернолецкая: на этой неделе мы увидели несколько новых дефолтов. Череда дефолтов ожидается осенью. Поэтому к покупкам облигаций 2-го эшелона стоит относится очень осмотрительно. Покупая акции стоит смотреть не столько на долг, сколько на то продолжит ли компания существование дальше. В этом плане перспективны металлурги и энергетика. Например довольно дешевы и вполне надежны ОГК-1,ОГК-2,ОГК-3,ОГК-6.

Вопрос: какие бумаги стоит включить в спекулятивный портфель с перспективой до августа, например РусГидро, Уралкалий…?
Елена Чернолецкая: Уралкалий точно включать не стоит. РусГидро, которую может потащить за собой вниз индекс и слухи о дополнительной эмиссии, возможно, тоже. Из того, что стоит: вышеназванные энергоактивы, Полюсзолото (с целью в 1600), возможно некоторые телекомы, когда прояснится ситуация со Связьинвестом.

Вопрос: реально ли увидеть ФСК по 0,5?
Кирилл Тремасов: Мы не даем рекомендаций по ФСК, в отличае от ОГК-4 и ОГК-5. Еще можно обратить внимание на Интеррао, которую многие рассматривают как центр консолидации отрасли. На этом акции компании выросли до 2.8 и могут, через некоторое время, пойти дальше.
Елена Чернолецкая: ФСК - одна из самых ликвидных и привлекательных в долгосрочном плане электроэнергетических бумаг с прогнозом в 0.69, что значительно выше текущих цен.
По Интеррао консолидация действительно возможна, но смущает доп эмиссия (как и по РосГидро). Мы не раз видели как под дополнительную эмиссию рисовалась очень красивая цена и что было с этими бумагами потом. Поэтому, по таким бумагам стоит фиксировать прибыль задолго до эмиссии.

Вопрос: каковы перспективы группы компаний Разгуляй?
Кирилл Тремасов: я очень скептически отношусь к этой компании.
Елена Чернолецкая: согласна.

Вопрос: стоит ли частному инвестору входить в подобные, волатильные бумаги, например, акции Аптеки 36.6 или компании Седьмой континент?
Кирилл Тремасов: На Аптеки 36.6 найдется покупатель, возможно даже их начнут рефинансировать банки. Актив хороший.