Блог частного инвестора finif.ru

В студии программы Наши Деньги (Рынки, интерактивный выпуск), на телеканале РБК Сергей Усиченко, Олег Соломин и ведущий программы Николай Коржаневский обсудили следующие вопросы:

• Увидим ли мы Акции Сбербанка по 25 рублей в ближайшее время?
• Что сейчас первично для российского фондового рынка: цена на нефть или курс доллара США?
• Когда начнется настоящий кризис…?
• Что делать с акциями Газпрома…?
• Стоит ли сейчас приобретать смешаные ПИФ-ы?
• Стоит ли покупать акции ФСК по доп эмиссии за 50 копеек?
• Каковы перспективы рубля к концу 2009 года?
• …

Участники программы:
Олег Соломин начальник аналитического управления банка “Петрокоммерц”
Сергей Усиченко - руководитель департамента доверительного управления УК «Максвелл Эссет Менеджмент»
Ведущий программы - Николай Коржаневский.

Вопрос: пробьют ли вниз обыкновенные акции Сбербанка уровень в 31,5 рубль за бумагу и увидим ли мы их по 25 рублей в ближайшее время?
Сергей Усиченко: долгосрочно цена акций Сбербанка будет гораздо ниже 31,5 рублей. Акции Сбербанка сейчас - чисто спекулятивные бумаги. Все инвесторы, в том числе и стратегические, зарубежные, о которых сейчас так много говорят при такой волатильности оттуда уже давно бы сбежали.
Резкое открытие вниз, повлекло во вторник закрытие маржинальных позиций с резким падением бумаги. После этого, произошол отскок и бумага пошла выше 36. Если акции пробьют 31, то они, скорее всего, пойдут ниже. Однако, их легко могут вытянуть и выше, например, на 60. Я закрыл свой шорт с 55 на 40. Шортить можно начинать с 50, ранее - опасно.

Вопрос: сейчас идет объединение Урса-банка с МДМ банком. При этом капитализация Урса-банка, чьи привелигерованные акции сейчас обращаются на бирже существенно возрастет. Может быть это повод сыграть на префах Урса банка?
Олег Соломин: привелигерованные акции, с точки зрения инвестора , несколько похожи на облигации, тк по ним выплачивается определенный доход, но при этом как мерило акционерного капитала привелигерованные акции не выступают. Обычно, игры на привелигерованных акциях строятся вокруг их конвертации в обычные акции. В данном случае, об этом речь не идет, поэтому от игры стоит воздержаться.

Вопрос: что сейчас первично для российского фондового рынка: цена на нефть или курс доллара США?
Сергей Усиченко: это взаимосвязанные вещи, но первична - цена доллара.
Олег Соломин: товарный и валютный рынки, по-моему, несколько изолированы. Первична для российского фондового рынка - цена на нефть, тк именно она определяет в большой степени доходы российской экономики, влияя на настроения инвесторов.

Вопрос: когда начнется настоящий кризис и дорогое сырье добьет экономики ведущих стран?
Сергей Усиченко: сложно назвать конкретную дату, но из рецессии, в которой мы сейчас находимся, рынки не выйдут еще несколько лет. И, поэтому, цены на акции, которые мы сейчас видим в разных секторах российского фондового рынка, неоправдано высоки.

Вопрос: что делать с акциями Газпрома, купленными с плечом, равным трем по 140 рублей?
Сергей Усиченко: прикрыть до 1:1, поскольку при такой высокой волатильности ни в коем случае не надо работать с маржинальными плечами, вас обязательно вынесет. Далее, зависит от того, насколько вы верите в акции Газпрома. Я - не верю.
Олег Соломин: Газпром - ключевая фишка российского рынка. Однако в такой неопределенной ситуации, какую мы видим сейчас, находится в позиции (ни в длинной, ни в короткой), не стоит.
Сергей Усиченко: можно также вам перейти на фьючерсы, тк тогда стоимость позиции для вас обнуляется. В данном же случае, вы платите за плечо 20-25 процентов годовых, что может сушественно повлиять на окончательный финансовый результат.

Вопрос: как история с платежами Украины за газ может повлиять на курс акций Газпрома?
Олег Соломин: взаимоотношения Газпрома и Украины - длительный “сериал”, мало влияющий на курс акций Газпрома.

Вопрос: сейчас, когда на фондовом рынке масса денег, может ли он упасть также сильно как это было осенью, когда денег на рынке не стало?
Сергей Усиченко: на уровне 500 рынок был перепродан и мы увидели отскок, на фоне накачки рынка ликвидностью. Однако сейчас много говорят, что денег слишком много. Их сокращение может привести и к оттроку капиталов с фондового рынка.
Олег Соломин: сейчас выдается за позитив то, что американские банки возвращают ФРС полученные кредиты. Однако это не так, банки просто понимают, что кредитовать предприятия, продукция которых сейчас не покупается - самоубийство. Да, на финансовых рынках сейчас много спекулятивной ликвидности и она надувает “пузыри”, в частности, в нефти, однако положение в реальном секторе остается сложным и инвесторы, принимающие решения о покупке акций, это понимают.

Вопрос: стоит ли сейчас приобретать смешаные ПИФ-ы?
[провокционный вопрос для управляющего ПИФ - finif.ru]
Сергей Усиченко: нет, не стоит. Управляющие ПИФ-ов не могут использовать шорты и вынуждены находиться в бумагах большую часть времени. А я ожидаю падение рынка акций.

Вопрос: когда мы вновь увидим на РБК Степана Демуру?
Николай Коржаневский: Степан Демура должен в ближайшее время вернуться в эфир.

Вопрос: каков прогноз по паре рубль, доллар США до конца года?
Олег Соломин: наш прогноз по доллару постоянно снижается, он снизился за несколько месяцев с 36 до 33 рублей за доллар США, а прогноз по бивалютной корзине - с 41 до 38 рублей. Причина - хорошая ситуация по торговому сальдо России и оттоку из нее капитала.
Сергей Усиченко: мы будем видеть вторую волну девальвации, которой вчера не исключил и Сергей Игнатьев. Корзина пойдет выше 41 рубля, а доллар - выше 36. Скорее всего, это случится в ноябре-декабре, когда надо будет закрывать российский бюджет.

Вопрос: что делать с истекающим депозитом в евро, продлить, либо переложить в другую валюту?
Олег Соломин: лучше переложить в пропорциях бивалютной корзины ЦБ (45% - евро, 55% - доллар) и оставить на депозите.
Сергей Усиченко: полностью согласен с Олегом.

Вопрос: владею акциями ТГК-8. Их выкупила Волгограднефтепереработка и теперь меня заставляют продать им мой пакет. Имеют ли они на это право?
Сергей Усиченко: да, имеют такое право по закону, поскольку владеют более чем 95% акций компании.

Вопрос: стоит ли покупать акции ФСК по доп эмиссии за 50 копеек?
Сергей Усиченко: всплеск на рынке электроэнергетики закончен и врядли стоит ожидать прорывов.
Николай Коржаневский: акции ФСК стоят по сегодняшнему закрытию (смотрит в ноутбук) 25 копеек. [Усиченко угадал finif.ru]