Блог частного инвестора finif.ru

Сегодня, в студии программы Наши Деньги (Рынки, интерактивный выпуск), на телеканале РБК, ТВ Максим Орловский, Михаил Хабаров и ведущий программы Константин Бочкарев обсудили следующие вопросы:

• Стоит ли сейчас покупать доллары США с целью сохранения капитала?
• Как покупка акций Опеля Сбербанком в партнерстве с ГАЗ может сказаться на курсе акций последней?
• Как допэмиссия повлияет на акции компании РусГидро?
• Каковы перспективы акций компаний: Ростелеком, Северсталь, Дальсвязь…?
• Каковы перспективы эолота и пары евро - доллар?
• Когда и на каких уровнях можно будет снова покупать российские акции?
• Какие цели следует ставить в игре на понижение?
• …

Индикаторы на 2 июня 2009:
• USD ЦБ РФ 03/06 30.7321 -0.012
• EUR ЦБ РФ 03/06 43.4152 -0.0723
• DJIA 02/06 8765.309 0.50%
• NASD 02/06 1839.64 0.60%
• ММВБ 02/06 1198.58 -0.63%
• РТС 02/06 1180.56 1.13%
• Нефть Brent (ICE) 02/06 68.33 0.53%
• Золото ЦБ РФ 03/06 961.88 -13.72
• SPX 02/06 947.54 0.50%
• USD+EUR ЦБ РФ 03/06 36.4395 -0.0391
• DAX 02/06 5144.059 0.03%
• Nikkei 02/06 9704.309 0.27%

Участники программы:
Максим Орловский - независимый эксперт
Михаил Хабаров генеральный директор УК “Альфа-Капитал”
Ведущий программы - Константин Бочкарев.

Вопрос: стоит ли сейчас покупать доллары США с целью сохранения капитала?
Максим Орловский: да, рубль - сейчас достаточно слабая валюты, сильно зависящая от нефти. Доллар США сейчас достаточно дешев. Кроме того, возможно, недалек тот час, когда доллар развернется к евро.
Константин Бочкарев: доллар снижался с уровня 36 до уровня 31 около трех месяцев. Есть гипотеза, что обратный процесс пройдет гораздо быстрее, например за месяц, поскольку ЦБ не будет этому препятствовать. Разделяете ли вы эту точку зрения?
Михаил Хабаров: да, но не стоит забывать, что рубль сильно привязан к нефти и она будет определять его курс. При цене нефти в 70 долларов за баррель (что мы видим сейчас), для российского бюджета кризиса нет и сильных колебаний рубль - доллар мы не увидем.
Константин Бочкарев, вопрос к Михаилу Хабарову: В чем вы храните свои сбережения?
Михаил Хабаров: важна диверсификация активов. Если вы хотите уйти от рисков - доллар США правильная валюта. Если же вы хотите оставить часть вашего капитала в “рублевой зоне”, то можно сделать это вложив ее в рублевые активы, например, российские акции или облигации.

Вопрос: мой портфель на 75% состоит из евро и на 25% - золото и доллар, поровну. Когда стоит начать продавать евро?
Михаил Хабаров: три четверти в евро, учитывая также его нынешнюю стоимость (выше 1,4), это много. Одну четверть стоит перевести в рубль или доллар.

Вопрос: как покупка акций Опеля Сбербанком в партнерстве с Горьковским Автомобильным заводом может сказаться на курсе акций компании ГАЗ?
Максим Орловский: влияние этой сделки на курс акций компании ГАЗ будет зависить от того как он будет использовать предоставившеюся ему возможность. Скорее, большее влияние на курс акций компании окажут долги ГАЗ-а. СМИ сообщили, что сборка Опелей будет происходить на площадке, где собирают Волгу Siber, совсем недавно приобретенную ГАЗ-ом в США. Не думаю, что сейчас время для постоянной смены платформы. Однако, положительно то, что ГАЗ не вкладывает своих денег в сделку.

Вопрос от Константина Бочкарева: стоит ли сейчас инвесторам смотреть на акции российских автопроизводителей?
Михаил Хабаров: для долгосрочного инвестора, российский автопром - очень рискованная отрасль. Однако [спекулянтам] можно, пользуясь позитивными новостями зарабатывать неплохие деньги на кратковременных колебаниях акций российских авто производителей.
Максим Орловский: автостроители России отработали 1-й квартал 2009 года провально. У ряда производителей объем выпущенной продукции сократился в восемь раз.

Вопрос: 28 мая приостановлены торги облигациями группы Черкизово. Что следует делать и чего ждать?
Максим Орловский: я подал в банке Зенит заявление на продажу облигаций группы Черкизово по оферте [срок подачи заявлений закончился 29 мая 2009 года finif.ru]. Если вы не сделали того же, довольствуйтесь высоким купоном и тем, что торговля бумагами возобновлена.

Вопрос: как допэмиссия повлияет на акции компании РусГидро?
Михаил Хабаров: как защитные бумаги, акции компании РусГидро выглядят привлекательно. Компания производит хорошее Cash’s Floor. У них правда есть проблемы со сбором наличности, но если они - временные, то на бумаге можно хорошо заработать.

Константин Бочкарев: стоит ли сейчас покупать акции компании РусГидро, или стоит дождаться коррекции рынка?
Михаил Хабаров: российский рынок в целом выглядит перекупленным, например, акции Лукойла стоят сейчас дороже, чем 30 сентября 2008 года, когда нефть стоила 100 долларов за баррель, а не 68, как сейчас. Аналогичным образом дела обстоят со многими нефтяными и другими бумагами.
Однако, инвестиционные идеи сейчас есть и связаны они с некоторыми бумагами второго эшелона.

Вопрос: перспективы развития компании Северсталь и ее акций?
Максим Орловский: Почти половина производственных мощностей компании Северсталь находятся за рубежом. Многие из них куплены в кредит, из-за чего у компании сейчас велика долговая нагрузка. Сейчас эти заводы стоят, например, в США производство металла сократилось на 60%. Цены на сталь, руду и коксующиеся угли сейчас сильно упали. Если так будет в течение года, металлурги просто обанкротятся. Поэтому, Северсталь сейчас - очень опасная инвестиция.

Вопрос: есть ли у УК “Альфа-Капитал” ПИФ, ориентированный на золото?
Михаил Хабаров: нет, такой ПИФ только в планах. Соответствующие изменения российского законодательства произошли только недавно, но перспективы открываются очень интересные.

Вопрос: каковы сейчас перспективы золота?
Михаил Хабаров: золото - защитная инвестиция и на нем не заработать много. Это - долларовый инструмент, вкладываясь в который вы страхуете свой капитал от невзгод рынка. При этом, золотой ПИФ лучше ОМС, тк последний - банковский продукт и если у банка будут сложности, они возникнут и у вас. “Золотой” ПИФ же привязан к самому металлу.

Вопрос от Константина Бочкарева: Михаил, у вас самого есть вложения в золото?
Михаил Хабаров: совсем немного.

Вопрос: каковы сейчас перспективы акций компании Дальсвязь?
Максим Орловский: они самые дешевые в секторе. Обыкновенные акции компании Дальсвязь торгуются сейчас с P/E равным 2.5, а привелигерованные - с P/E равным 1.5-2 . Это самые интересные акции в секторе, но по ним есть риск объединения всей отрасли на базе Ростелекома. При этом, акции единой компании могут стоить настолько дешево, что инвесторы только вернут свои деньги. Вполне вероятно, что после того как государство получит свой пакет от компании Кит Финанс, котировки Ростелекома поддерживать никто не будет.
Хотя, здесь может быть несколько вариантов.
Михаил Хабаров: не стоит пытаться заработать на преобразовании телекомов, тк риски слишком велики и предлагаемая форма преобразования компаний не выгодна для их акционеров.
Максим Орловский: возможно, правда, что все будет нейтрально и Ростелеком станет вторым Связьинвестом.

Вопрос: как воспринимать то, что пара евро - доллар преодолела отметку в 1.43? Можно ли ожидать разворота пары на этой неделе?
Михаил Хабаров: да, разворот возможен. Евро сейчас на максимальных значений и риски с ним сохраняются. У Европы сейчас свои проблемы. Многие страны Евросоюза, например, страны Прибалтики и центральные страны Европы испытывают проблемы с бюджетами.

Вопрос: когда и на каких уровнях можно будет снова покупать российские акции?
Михаил Хабаров: сложно точно отметить на этот вопрос. Нужно следить за рынком и действовать по ситуации.
Максим Орловский: полностью согласен.

Вопрос от Константина Бочкарева Максиму Орловскому: какие цели вы ставите в своей игре на понижение? Сколько будет стоить, например, акции Газпрома этим летом?
Максим Орловский: я работаю по-другому. Я смотрю на новости компании, влияющие на ее денежные потоки и по результатам этого, принимаю торговые решения.
Если нефть продолжит дорожать, появятся возможности и для дальнейшего роста российских акций после некоторой коррекции. Будем смотреть на это.

Константин Бочкарев: есть идея того, что сейчас казначейские бумаги США очень дешевы и привлекательны, по сравнению с акциями. И возможно инвесторы сейчас будут уходить с рынка акций в более привлекательные трежериз.