Блог частного инвестора finif.ru

Сегодня, в студии программы Наши Деньги (Рынки, интерактивный выпуск), на телеканале РБК Сергей Усиченко, Дмитрий Волатовский и ведущий программы Николай Коржаневский обсудили следующие вопросы:

• Каковы прогнозы по фондовым индексам на остаток 2009 года?
• Каковы перспективы акций МТС, Уралкалий, Русгидро, Мосэнерго, ГМК Норильский Никель…
• Что будет с акциями телекомов?
• Зашел в Сбербанк по 54 рубля? Фиксировать убыток или ждать?
• Каков прогноз по валютной корзине ЦБ?
• Увидим ли мы акции Газпрома по 100 рублей?
• Акции каких голубых фишек будут аутсайдерами в 2009 году?
• …

Индикаторы на 18 июня 2009:
• USD ЦБ РФ 19/06 31.0998 -0.0299
• EUR ЦБ РФ 19/06 43.434 0.1544
• DJIA 18/06 8542.68 0.54%
• NASD 18/06 1807.15 -0.05%
• ММВБ 18/06 1020.95 -1.78%
• РТС 18/06 997.68 -3.92%
• Нефть Brent (ICE) 18/06 70.96 0.16%
• Золото ЦБ РФ 19/06 936.64 2.1
• SPX 18/06 916.81 0.67%
• USD+EUR ЦБ РФ 19/06 36.6502 0.053
• DAX 18/06 4837.477 0.78%
• Nikkei 18/06 9703.719 -1.39%

Участники программы:
Сергей Усиченко - руководитель департамента доверительного управления УК «Максвелл Эссет Менеджмент»
Дмитрий Волатовский обозреватель РБК
Ведущий программы - Николай Коржаневский.

Вопрос: каковы прогнозы экспертов по российским фондовым индексам на остаток 2009 года?
Сергей Усиченко: летом возможны 2 варианта, либо снижение в область 700, либо диапазон от 900 до 1260 с одним заходом вверх, относительно текущих уровней. В конце этого года рынок покажет минимумы этого года - ниже 500 пунктов (ММВБ).

Вопрос: что будет с акциями телекомов?
Сергей Усиченко: акции телекомов рынок не любит. Последние несколько лет они растут только на слухах о Связьинвесте.
Дмитрий Волатовский: малоликвидные бумаги, к которым относятся и российские телекомы, обычно дергают вверх только когда исчерпан потенциал роста голубых фишек. Последние несколько дней показали, что потенциал голубых фишек еще не вполне исчерпан. На мой взгляд, существенный их рост возможен только если, на волне хорошего подъема экономики, голубые фишки покажут максимумы и инвесторы начнут смотреть на 2-й эшелон.
Тем более, что они хорошо прогнозируются: вышла новость по Связьинвесту - покупай и на следующий день продавай с 10% прибылью.

Вопрос: МТС уже несколько недель стоит в коридоре 178-190, невзирая на колебания рынка. Чем это объяснить?
Дмитрий Волатовский: акция не отличается особой ликвидностью, возможно, в этом причина.
Сергей Усиченко: МТС и Вымпелком - лучшее, что есть в российских телекомах, поэтому их бумаги - хороший выбор для любителей телекомов. Но, при глобальном падении российского фондового рынка, не устоят и они.

Вопрос: зашел в Сбербанк по 54 рубля? Фиксировать убыток или ждать?
Сергей Усиченко: 50 рублей и выше для Сбербанка очень дорого. Осенью банковские бумаги должны снижаться. На рынок выльется просроченная задолженость и информация о плохих кредитах и банки ждет снижение капитала. Государственным банкам, безусловно помогут, но на курсе их акций это все равно отразится. По вопросу, сложно давать ответ, тк я в свое время не советовал покупать Сбербанк на таких уровнях, встав по нему в шорт.
Дмитрий Волатовский: в свое время, когда Сбербанк стоил 30, многие эксперты тоже говорили, что он дорог и прочили ему падение. Но он пошел выше и дошел до 50. Сейчас тоже может произойти все что угодно. ФРС со своей мягкой кредитной политикой изменил финансовый мир и сейчас запросто возможно завышение стоимости и акций и сырья. Поэтому, если рынки попрежнему будут наполнять деньгами, акции Сбербанка легко могут спекулятивно вынести и на 60 и на 70. Но вероятность этого в настоящий момент снижается.
Сергей Усиченко: на пике роста Сбербанка, когда объем операций по нему зашкаливал за 75% от оборотов всего российского фондового рынка, эксперты сходились на мысли, что это крупный игрок гоняя бумаги из портфеля в портфель, поднимает их цену. Сейчас объемы снизились (до 50%). Следите за объемами, их рост может говорить о том, что бумагу могут опять погнать вверх. [следите за руками finif.ru]

Вопрос: какой объем плохих кредитов может быть у российских банков в конце года?
Сергей Усиченко: по физлицам - 20%, по юрлицам - 15%.

Вопрос: а как обстоят дела с ВТБ?
Сергей Усиченко: похоже, только хуже. У ВТБ портфель плохих кредитов хуже чем у Сбера, поэтому и его акции будут вести себя более негативно.
Дмитрий Волатовский: согласен с такой оценкой ВТБ. Фундаментальных оснований для роста у бумаг ВТБ нет, однако лавина спекулятивных денег, опять же, может вынести их куда угодно.

Вопрос: что творится с Русгидро и что делать с их акциями: продавать или покупать?
Сергей Усиченко: бумаги хорошо выросли с начала года, но за последнее время снизились на 20-25%. Возможно, по ним будет еще спекулятивный всплеск, но фундаментальных предпосылок для этого нет.
Причина последнего роста была той же, что и в 2006 году, когда рынок электроэнергетических акций только формировался и в бумаги входили специализированные фонды и крупные игроки. И с учетом малого фрифлоат, бумаги дали хороший рост. Сейчас тоже, небольшой объем денег, влитый в сильно подешевевшие бумаги электроэнергетических компаний, дал такой рост. Однако, сейчас сектор вырос и так просто его уже не двинуть.

Вопрос: что думают эксперты по акциям Уралкалия?
Дмитрий Волатовский: хорошая бумага была, если бы вы купили ее 3 месяца назад, сейчас надо было бы фиксить хорошую прибыль, поскольку продукция Уралкалия - хлористые удобрения дешевеют на мировом рынке.

Вопрос: достижение индексами какого уровня будет означать, что перед нами разворот, а не легкая коррекция?
Сергей Усиченко: я считаю, что последний рост был небольшой коррекцией в большом падении с 2500 по РТС и жду очередной волны вниз. Мы вполне можем опуститься сейчас до 930 по РТС (870 по ММВБ), но можем пойти и ниже.

Вопрос: что будет с Мосэнерго и ее акциями?
Дмитрий Волатовский: все сказанное выше про акции электроэнергетических компаний справедливо и для акций Мосэнерго с поправкой на их малую ликвидность. Инвесторы, в тч и иностранные пойдут в бумаги Мосэнерго только после того как исчерпают идеи по российским голубым фишкам.

Вопрос: каков прогноз по валютной корзине ЦБ? В какой валюте лучше пережидать очередную (возможную) девальвацию рубля?
Сергей Усиченко: простому инвестору лучше всего сидеть в валютной корзине центробанка России: 45% - евро и 55% - доллар США. Курс доллара сложно спрогнозировать, но можно предположить его поход на 1.42-1.45, а затем (среднесрочно) - падение до 1.2. Рубль начнет девальвироваться к доллару уже осенью и может пойти на 36, а затем на 40-42 рубля за доллар США.

Вопрос: увидим ли мы акции Газпрома по 100 рублей?
Дмитрий Волатовский: вполне, причем, возможно, это не будет их дном и на этих уровнях их не надо будет покупать.
Сергей Усиченко: не нужно ловить дно, надо смотреть на общую ситуацию на рынке. Российский рынок должен проторговаться на некотором низком уровне хотябы 6 месяцев, тогда его можно будет считать дном. Мы же пока видим лишь высокую волатильность.
Предполагая, что дно российского рынка впереди, предположу, что акции Газпрома также будет ниже минмумов, показанных ими весной.

Вопрос к Сергею Усиченко: какие уровни вы ставили в своем недавнем шорте по Сбербанку?
Сергей Усиченко: это была кратковременная спекуляция, вызванная удачностью момента с тейкпрофит (целью) около 40 рублей.

Вопрос: почему падают бумаги ГМК Норильский Никель, несмотря на рост никеля?
Дмитрий Волатовский: ГМК Норильский Никель - хорошая компания. Себестоимость добычи никеля у нее значительно ниже, чем у западных конкурентов. Падение акций может быть связано не с ценой на металл, а с их перекупленностью. [как и по всем прочим руакциям finif.ru]

Вопрос: акции каких голубых и полуголубых фишек будут аутсайдерами в 2009 году?
Сергей Усиченко: возможно это будет одна из государственных компаний, например, Газпром.