Блог частного инвестора finif.ru

В студии программы Наши Деньги (Рынки, интерактивный выпуск), на телеканале РБК Евгений Тупикин, Александр Головцов, Степан Демура и ведущий программы Константин Бочкарев обсудили следующие вопросы:

• Когда акции ВТБ будут стоить 6 копеек?
• Где Степан видит пшеницу в ближайшее время?
• Каковы перспективы золота на 5-10 лет?
• Каковы перспективы акций компаний Газпром, ФСК ЕС, ОГК-1 и Уралсвязьинформ…?
• Какой сейчас процент быков и медведей на товарных и фондовых рынках?
• Не строят ли США сейчас пирамиду, финансируя выплаты по своим коротким трежериз за счет длинных?
• Вошел в Сбербанк по 35.7, чего ждать дальше?
• Что будет с ценами на нефть?
• …

Индикаторы на 13 июля 2009:
• USD ЦБ РФ 14/07 33.0597 1.0244
• EUR ЦБ РФ 14/07 46.0059 1.3327
• DJIA 23:32 8294.867 1.82%
• NASD 23:32 1784.98 1.65%
• ММВБ 18:45 881.15 1.13%
• РТС 18:00 835.61 0.05%
• Нефть Brent (ICE) 23:29 60.7 0.30%
• Золото ЦБ РФ 14/07 965.64 28.38
• SPX 23:32 896.51 1.98%
• USD+EUR ЦБ РФ 14/07 38.8855 1.1631
• DAX 20:31 4722.34 3.19%
• Nikkei 11:00 9050.328 -2.55%

Участники программы:
Александр Головцов - начальник управления аналитических исследований УК “УРАЛСИБ”
Евгений Тупикин - старший финансовый советник ИК БКС
Степан Демура - обозреватель РБК
Ведущий программы - Константин Бочкарев.

Вопрос: когда акции ВТБ будут стоить 6 копеек?
Константин Бочкарев: сегодня стало известно, что не исключена допэмиссия в 2010 году. Определился также предварительный размер дивидендов: 4,47 миллионных копейки на акцию.
Александр Головцов: если экстраполировать текущий рост, то, при хорошем раскладе, в течение года 6 копеек по акциям ВТБ мы можем увидеть.
Константин Бочкарев: может быть сейчас, на фоне того, что в США финансовый сектор начали покупать (ожидая неплохой отчетности), могут выстрелить акции ВТБ и Сбербанка?
Евгений Тупикин: акции ВТБ будут явно слабее в банковском секторе. Что касается Сбербанка, то тут следует ожидать технической коррекции вверх от уровней 33-34 рубля, которые мы видели сегодня в область 38-39 рублей.
Константин Бочкарев: повлият ли на что-нибудь выходящая завтра отчетность Сбербанка за 1 квартал 2009 года?
Евгений Тупикин: особо фееричных данных мы не ждем, в лучшем случае Сбербанк покажет несущественную прибыль, либо ноль. Вряд ли эти данные повлияют на рынок.

Вопрос: что будет с акциями Газпрома?
Евгений Тупикин: ничего существенного не происходит, ситуация с Набукко вряд ли окажет существенное влияние на акции Газпрома. Компания стоит сейчас примерно столько, сколько должна стоить. В секторе есть сейчас более интересные компании, это Лукойл, Новатэк и, возможно, Роснефть.
Константин Бочкарев: будет ли Газпром еще дешевле?
Евгений Тупикин: сложно сказать точно, но в долгую уже можно начинать покупать.

Вопрос: где Степан видит пшеницу в ближайшее время?
Степан Демура: перспективы всего сельскохозяйственного сектора на ближайшие 3-4 года представляются очень хорошими. Возможен рост отрасли в разы. Это связано с чредой засух в Индии, Китае, США, Южной Америке…, а, главное - с обесцениванием валют, относительно основных активов, подобного которому мы еще не видели. Очень выборочная инфляция на товары массового спроса. Не стоит входить сейчас в этот рынок, там идет коррекция. Стоит дождаться зимы для инвестиций в долгую.

Вопрос: каковы перспективы золота на 5-10 лет?
Александр Головцов: золото нужно всегда держать в портфеле в размере 10-20%. Не как средство большого заработка, но как гарантию от возможного коллапса рынка.

Вопрос: какой сейчас процент быков и медведей на товарных и фондовых рынках?
Степан Демура: неделю назад на рынке акций NYSE быков было 65%, против максимума в 79% в начале июня. По банковскому сектору их тоже поубавилось - 52%. Далее надо смотреть на динамику. Если рынки развернуться 16-17 июля и пойдут вверх, а к осени мы увидим быков под 90%, то все - надо сливать масло.

Очень интересная ситуация была на рынке облигаций. По тридцаткам 27 декабря 2008 года на рынке было 99% процентов быков. Ранее, на развороте 10 июня 2008 года было всего 6% быков. Судите сами.
Пузырь сдулся или надулся, когда мы видим экстремальные значения: больше 80% или меньше 10%. Пока мы на ничейной территории.

Вопрос: вошел в Сбербанк по 35.7, чего ждать дальше?
Александр Головцов: при позитивной ситуации на рынке, Сбербанк подростет быстрее прочих бумаг сектора. Это один из кандидатов на рост по окончании коррекции. В течение года, думаю, можно расчитывать на удвоение стоимости актива.

Вопрос: не станут ли акции ФСК ЕС наиболее привлекательными в отрасли после того как прояснились тарифы на следующий год?
Евгений Тупикин: какой-то эффект, конечно будет, но существенного влияния на рынок акций это не окажет. Это решение длительного действия, а на спекулятивной основе принимаются решения совсем другого уровня.

Вопрос: не строят ли США сейчас пирамиду, финансируя выплаты по своим коротким трежериз за счет длинных?
Евгений Тупикин: это происходит уже не одно десятилетие. Последние размещения показали, что интерес инвесторов к трежериз есть. Есть некий порочный круг, когда инвесторы вынуждены проявлять интерес к трежериз, чтобы не потерять активы, вложенные в них ранее.
Степан Демура: часто задается вопрос: “Что будет, если Китай и прочие страны перестанут покупать трежериз”? Да ничего не будет, их купит ФРС. За последние годы страны БРИК и все остальные накопили трежериз на сумму чуть более 4 триллионов. Уже было выпущено 3.7 триллиона, в этом году будет выпущено еще 2. Основной их покупатель - ФРС.
Китай может продать все свои трежериз и ничего не будет - их купит ФРС. В том, что на погашение коротких облигаций идут более дешовые средства от длинных ничего страшного нет. Хуже будет в следующем году, когда 32% всех трежериз пойдут на погашение. Это около 4 триллионов, вдобавок к бюджетному дефициту получается 6.5 - 7 триллионов долларов. На такую сумму ФРС нужно будет выкупить облигаций. Вот это будет цирк.

Вопрос от Константина Бочкарева: возможно ли нормальное рассасывание ситуации с государственным долгом США, когда мы увидим профицитный бюджет США…?
Александр Головцов: известен один подобный случай, когда в середине 19 века США полностью погасили свой долг. За этим последовал самый сильный обвал фондового рынка за 100 лет. Не стоит на это рассчитывать, поскольку при этом неизбежно ужесточение фискальной политики и для рынка акций это будет очень негативным. Врядли такое будет, бюджетная стабильность, скорее, будет преносится в жертву стабильности экономики.
Константин Бочкарев: т.е. доллар в ближайшие 5-10 лет будет дешеветь?
Александр Головцов: большой вопрос, мало кто из основных игроков сейчас заинтересован в ослаблении доллара. Скорее он останется на прежнем уровне.

Вопрос: что будет с ценами на нефть?
Степан Демура: по технике мы должны удержать $58-57 мы должны удержать в этот раз. Если не удержим, то следующая - $50 за баррель нефти. Если мартовская коррекция завершилась, то цели - $20-25. Спрос на нефть падает гораздо быстрее прогнозов, добычу никто не снижает, поэтому вскоре мы столкнемся с перепроизводством нефти.

Вопрос: каковы перспективы акций ОГК-1 и Уралсвязьинформ?
Евгений Тупикин: ОГК-1 восстанавливаться будет, но не скоро, энергетика сделала все, что могла на этом движении. Уралсвязьинформ - один из самых интересных из региональных телекомов. С развитием сотового бизнеса, который у них есть и неплохой, думаю, у них неплохие шансы на движение.
Александр Головцов: акции энергетиков - одни из самых недооцененных на рынке, но на длинный срок - от года. Телекомы могут как выстрелить, так и остаться на месте 50 на 50.