В студии программы “Наши Деньги” (”Рынки”, интерактивный выпуск), на телеканале РБК Кирилл Тремасов, Александр Крапивко и ведущий программы Тимофей Мартынов обсудили следующие вопросы:

• Что будет с фондовым рынком в ближайшее время?
• Какие акции сейчас готовы покупать эксперты?
• До каких уровней может отскочить Сбербанк на текущем ралли?
• Каковы перспективы акций компании Аптеки 36.6?
• Стоит ли сейчас обменивать рубли на доллары США?
• …

Финансовые индикаторы на 29 августа 20011:
• USD/TOD_UTS 14:59 28.8175 -0.2%
• USD ЦБ РФ 30/08 28.7108 -0.1609
• EUR ЦБ РФ 30/08 41.7455 0.075
• DJIA 22:00 11491.19 1.83%
• NASD 22:00 2545.18 2.63%
• ММВБ 18:45 1512.36 3.67%
• РТС 22:00 1668.76 4.55%
• Brent 21:58 112.13 0.69%
• Золото ЦБ РФ 30/08 1650.45 -8.33
• SPX 22:00 1203.24 2.25%
• USD+EUR ЦБ 30/08 34.5764 -0.0547
• DAX 20:30 5670.07 2.39%
• Nikkei 10:28 8851.35 0.61%
• SSEC 11:15 2576.41 -1.37%
• BUSP 22:00 54832.59 2.78%
• Серебро ЦБ РФ 30/08 37.9 1.7
• GBP ЦБ РФ 30/08 47.0857 0.0364
• FUT S&P 500 21:48 1200 2.04%

Участники программы:
Кирилл Тремасов - директор аналитического департамента банка Москвы
Александр Крапивко - управляющий группы акций “Ренессанс управление инвестициями”

Ведущий программы - Тимофей Мартынов

Вопрос: Что будет с фондовым рынком в ближайшее время?
Кирилл Тремасов: Августовское падение- одно из самых необъяснимых из тех, что мы видели за последние годы. Сегодняшняя ситуация кардинально отличается от 2008 года. Рост в целом продолжается, об этом говорят отчеты компаний.
Сырьевая коньюнктура тоже приятная. Этот обвал будет оправдан только в случае сваливания экономики в полномасштабную рецессию. Но я не думаю, что это будет . Скорее мы будем наблюдать дальнейшее восстановление экономики, но меньшими темпами.Тем самым, этот обвал создает очень хорошие возможности для покупок акций.
Я не верю в быстрое движение нашего фондового рынка к 2000 пунктам, но в целом смотрю наверх. Сейчас возможен отскок рынка процентов на 10. Движение же к новым минимумам может произойти только в случае рецессии мировой экономики. Я же вижу ее медленный, но рост.

Вопрос: Почему несмотря на то, что реально российские металлурги завалены заказами их акции сильно упали?
Кирилл Тремасов: Действительно ситуация странная и этот обвал пародоксален, как я и говорил.В 2008 году шел поток сообщений об отсутствии заказов и остановках конвейеров. Сейчас - ничего подобного.

Александр Крапивко: Это эффект низкой базы. Кроме того, что сейчас металлурги завалены заказами, отыгрывалость рынками несколько месяцев назад. Фондовый рынок живет не тем что есть, а тем что инвесторы думают, что будет. А сейчас они думают о замедлении темпов мировой экономики. Соответственно страдают в первую очередь отрасли подверженные экономическому циклу - сырье и металлурги.
Защитные вещи в данной ситуации - фармацевтические акции (не российских, а зарубежных компаний) и, возможно, золото. Его можно прикупить и на текущих уровнях.

Вопрос: Что делать инвесторам в данной ситуации?
Александр Крапивко: Если у вас еще есть деньги в портфеле, отнесите их на депозит или металлический счет. Желательно в Сбербанк.

Вопрос: Какие акции сейчас готовы покупать эксперты?
Александр Крапивко: Полиметалл, не знаю как с Полюс Золотом - уж больно много там корпоративных событий.. “Золотые” бумаги я бы держал не продавая.
Если покупать на краткосрочный отскок, то можно купить металлургов, электроэнергетику, возможно Новатэк, за его корпоративный позитив.

Кирилл Тремасов: Последние годы стало традиционным покупать на отскоках энергетиков и металлургов. Основной акцент я бы сделал на них

Александр Крапивко: Энергетиков перепродали, поэтому, если будет короткий и сильный отскок, то энергетиков может вынести. Фундаментально, же они не так интересны, тк повышать тарифы на электроэнергетику в предвыборный год никто не будет.

Вопрос: Каковы перспективы акций компании Аптеки 36.6?
Александр Крапивко: Год назад встречался с руководством компании и слушал рассказы о том как все плохо. Как нормальный портфельный управляющий сделал вывод, что хуже уже возможно не будет и взял их акции с 5% стоп-лоссом. Стоп-лосс сработал и я из них вышел. И правильно сделал, судя по графику.
Роста продаж там ждать не приходится и с долгами что-то.. Если бумаги составляют 2% от вашего портфеля, то это нормально, если же 20%, то продайте и купите то, что вырастет на росте, нечто более ликвидное.
При росте рынка бумаги растут волнами: первый, второй и затем третий эшелон. Аптеки 36.6 - глубокий третий эшелон, до них может просто не дойти очередь роста. Кроме того, сейчас, несмотря на ралли в голубых фишках продажи во 2 и 3 эшелонах продолжаются. И если некому фонду нужно продать акции Аптек 36.6, он это сделает. По любой цене..

Вопрос: До каких уровней может отскочить Сбербанк на текущем ралли?
Александр Крапивко: Банковский сектор сейчас очень уязвим. Кроме того, Сбербанк ждет доп размещение, а это всегда навес..

Кирилл Тремасов: Но все мы видели, как разогнали недавно под размещение ВТБ. Поэтому, даже если доп размещение и отодвинут на весну 2012, инвесторы будут покупать Сбербанк под это размещение. А уже когда оно состоится и будет повышенное предложение акций Сбербанка на рынке, мб пройдет коррекция. Вообще, банковский сектор в этом году покажет рекордные прибыли. В ближайшее время Сбербанк отчитывается, думаю, результаты будут великолепными и акции Сбербанка могут вернуться в район 90 рублей.

Вопрос: Стоит ли сейчас обменивать рубли на доллары США?
Александр Крапивко: Я бы сейчас купил доллары. По ППС сейчас доллар недооценен и если он начнет укрепляться, то мы увидем его рост к рублю.

Кирилл Тремасов: У доллара есть один риск на носу - заседание ФРС, на котором для доллара возможны неприятные сюрпризы.. Но долгосрочно проблемы Европы выглядят серьезнее проблем США, поэтому выбирая меж долларом и евро, я бы ставил на первый.
Выбирая в текущей ситуации между рублем и долларом, я бы сделал акцент на долларе сейчас. Хотя и оставил бы часть капиталов на рублевых депозитах, где ставки выше, чем по долларовым.

Вопрос: Связан ли сегодняшний рост Ростелекома с его включением в индекс MSCI? Каковы его перспективы?
Александр Крапивко: Да связан.

Вопрос: Что делать с шортом по Роснефти?
Александр Крапивко: Сегодня был закрыт Лондон и доступ к ADR Роснефти. При этом появился крупный покупатель на Роснефть из России. Предложение акций было сниженным и их вынесло. Я бы шорт по Роснефти ополовинил или закрыл.

Вопрос: Каковы перспективы акций компании Распадская?
Кирилл Тремасов: Это история роста, каковых на российском рынке немного. Мы по прежнему смотрим на бумагу положительно.

Вопрос: Стоит ли сейчас входить в золото? Может ли оно пробить 2000?
Александр Крапивко: Я настроен по золоту положительно. Никто не отменял рисков в мировой экономике. Если опять начнутся проблемы у банков, народ снова побежит в золото. На текущей коррекции я бы его покупал.

Вопрос: Как поделить некую сумму, выделенную в портфеле на газовый сектор между Газпромом и Новатэком?
Александр Крапивко: 50 на 50. Но мне больше нравится Новатэк. Хоть он и дорог, но, если ему откроют экспортную трубу, он будет гораздо выше.

Post from: finif.ru

В студии программ “Наши Деньги” и “Рынки”, на телеканале РБК Сергей Усиченко - директор департамента управления активами “Максвелл Эссет Менеджмент”, Константин Комиссаров - управляющий активами Локо- банка и ведущий программы Константин Бочкарев обсудили следующие вопросы:

• Какие акции отскочат быстрее всего в случае нормализации ситуации на рынке?
• Каковы перспективы акций Красноярской ГЭС?
• Каковы перспективы компаний ВТБ, Дорогобуж, Газпром, Трансаэро, Башкирэнерго, ЗИЛ, Казаньоргсинтез..?
• Покупает ли сейчас Константин Комиссаров подешевевшие акции?
• До каких уровней может упасть рынок?
• Можно ли сравнивать текущую ситуацию с кризисом 2008 года?
• Каковы критические уровни нефти для России?
• Когда продавать швейцарский франк?
• Как эксперты преодолевают свои эмоции при работе с акциями?
• …

Финансовые индикаторы на 18 августа 2011:
• USD/TOD_UTS 18/08 29.14 1.55%
• USD ЦБ РФ 19/08 28.9115 0.1908
• EUR ЦБ РФ 19/08 41.6355 0.3294
• DJIA 18/08 10919.59 -4.3%
• NASD 18/08 2367.99 -5.71%
• ММВБ 18/08 1452.83 -3.73%
• РТС 18/08 1584.2 -4.79%
• Brent 18/08 106.48 -3.73%
• Золото ЦБ РФ 19/08 1668.03 13.31
• SPX 18/08 1133.2 -5.08%
• USD+EUR ЦБ 19/08 34.6373 0.2532
• DAX 18/08 5602.8 -5.82%
• Nikkei 18/08 8943.76 -1.25%
• SSEC 18/08 2559.47 -1.61%
• BUSP 18/08 52587.16 -4.51%
• Серебро ЦБ РФ 19/08 37.2 0.86
• GBP ЦБ РФ 19/08 47.7647 0.5622
• FUT S&P 500 18/08 1134 -4.7%

Ссылка на видео программы..

Вопрос: Какие акции отскочат быстрее всего в случае нормализации ситуации на рынке?
Сергей Усиченко: Ликвидные бумаги - голубые фишки. Металлургия, нефтянка, банки.
Константин Комиссаров: Соглашусь насчет ликвидных бумаг, без разницы каких. В случае отскока следует также смотреть на дивидендные истории: ТНК ББП, Сургутнефтегаз преф, МТС преф..

Вопрос: Каковы перспективы акций Красноярской ГЭС?
Константин Комиссаров: Это был один из лучших прошлогодних трейдов. Однако, сейчас энергетика находится под большим давлением и ГЭС могут существенно урезать тарифы. Поэтому, я не уверен в том, что в акциях Красноярской ГЭС удастся повторить прошлогодний успех.

Вопрос: Каковы перспективы акций Дорогобуж?
Сергей Усиченко: Они станут интересными своей дивидендной доходностью при дальнейшем снижении рынка.
Константин Комиссаров: Идея дивидендов компании Дорогобуж привлекательна, но можно вспомнить, что в 2010 году дивиденды по ее акциям не были заплачены вовсе. А так сектор удобрений по всему миру чувствует себя лучше рынка. Но непонятно, насколько долго это продлится.

Вопрос: Каковы перспективы компании Газпром?

Сергей Усиченко: Врядли Газпром будет лучше рынка, скорее чуть хуже.

Вопрос: Каковы перспективы компании ВТБ?
Сергей Усиченко: Из- за ситуации с европейскими банками и банком Москвы ничего хорошего на ВТБ сказать нельзя.

Вопрос: Каковы перспективы Башкирэнерго?
Константин Комиссаров: Это таже история с генерацией. Сейчас не вижу смысла заходить в эти бумаги. Сейчас будут лучше чувствовать себя энергетические компании, которые успели модернизировать свои мощности (ОГК-4 и ОГК-5).

Вопрос: В чем причина снижения российского фондового рынка в четверг 18-08-11? Что будет дальше?
Сергей Усиченко: Это внешний фон, прежде всего: Европа, Америка. Вышла очень плохая статистика в штатах. Удивительно, что мы не упали ниже.
Константин Бочкарев: Сейчас мы имеем долговой кризис и, скорее всего, отсутствие стимулирующих мер (qq3). Что ждет нас дальше?
Сергей Усиченко: Высокая инфляция скорее всего не позволит ФРС провести следующую программу количественного смягчения. Европейские проблемы сейчас тоже вылазят наружу, поэтому низы рынка мы еще увидим.

Вопрос: Покупает ли сейчас Константин Комиссаров подешевевшие акции?
Константин Комиссаров: Думаю, сейчас надо постоять в стороне и посмотреть на развитие ситуации. Подобной скорости падения рынка мы не видили даже в 2008 году. Это наводит на размышления. Паника и кризис дают эффект домино.

Вопрос: Когда инвесторы поймут, что пора покупать и будет достигнуто психологическое дно?
Сергей Усиченко: Оно настанет, когда будут витать слухи, что “все пропало и рынок упадет еще пунктов на 500″. Когда попупок не будет вовсе и рынок будет проседать. Тогда и нужно будет покупать. При этом мы вполне можем увидеть уровень в 1100.
Константин Бочкарев: К чему можно начать присматриваться инвесторам?
Константин Комиссаров: Падение сейчас идет широким фронтом, защитных бумаг нет. Есть отдельные островки с менее стремительным падением, например, ПИК. То как встали его акции на уровне 90 рублей, наводит на мысль, что так основные акционеры защищают свои позиции от марджин- кола. Но стоит ли это как- то использовать, я не уверен. Сейчас лучший защитный актив - это деньги.

Вопрос: До каких уровней может упасть рынок? Есть ли такие акции, которым падать уже некуда? Стоит ли сейчас шортить?
Сергей Усиченко: Технически, мы перепроданы очень сильно. Но, не смотря на это, процентов 10 мы можем пролететь легко. Поэтому, покупать сейчас не стоит. Шортить же уже поздно. Глобальной распродажи как в 2008 году я пока не жду.
Константин Бочкарев: Какой сектор и какие компании сейчас самые дешевые?
Константин Комиссаров: Мы поднимали статистику 20 века и сделали вывод, что для разных фаз рынка характерны различные значения мультипликаторов. Например, в 60-е годы P/E равное 5 - было достаточно много. Повторю, лучше сейчас подождать. Делать прогнозы в такие моменты очень сложно.

Вопрос: Когда продавать швейцарский франк?
Сергей Усиченко: В ситуации слабости обеих резервных валют франк будет чувствовать себя неплохо. Вчера ЦБ Швейцарии заявил, что не будет проводить интервенции. Поэтому, если ситуация будет ухудшаться, швейцарский франк вполне может пойти на 74 и дальше.

Вопрос: Каковы перспективы компании Трансаэро?
-Константин Комиссаров: Дорого и неинтересно.

Константин Бочкарев: Можно ли сравнивать текущую ситуацию с кризисом 2008 года?
Сергей Усиченко: Пока нет. Тогда был кризис ликвидности. У участников рынка не было возможности перекредитоваться и пирамида повалилась. Сейчас же кризиса ликвидности нет. ЦБ успешно фондируют участников рынка. Поэтому, пока я вижу лишь снижение рынка на 10-15 процентов. И там, возможно, можно глобально закупаться.
Константин Комиссаров: Соглашусь, сейчас прослеживается желание мировых ЦБ не допустить последствий типа банкротства Леман Бразерс. Однако, экономическая ситуация в мире тяжелая и мы, скорее всего не увидим такого мощного бычьего тренда. Скорее всего мы увидим в будущем большой боковик на рынке.

Константин Бочкарев: Каковы критические уровни нефти для России?
Сергей Усиченко: Критическая цена нефти для российского бюджета порядка $80 долларов за баррель. К концу года вижу нефть примерно на сегодняшних уровнях, хотя до этого момента она может и просесть.

Вопрос: Каково мнение Константина по РАО ЭС Востока?
Константин Комиссаров: РАО ЭС Востока - это изолированная система с тарифным регулированием. Единственная игра там - это слухи о внесении пакета ее акций в РусГидро по цене в 50 копеек. Фундаментально - ничего интересного.

Вопрос: Каковы перспективы группы компаний Армада?
Константин Комиссаров: В группе компаний Армада есть несколько подводных камней, из-за которых мы в них не инвестируем. Основной их бизнес завязан на работу с государственным сегментом. По слухам, очень коррупционно емкий и непрозрачный. У владельцев компании, повидимому, хорошие связи в правительстве. Как компания почувствует себя, если нормализуется ситуация с тендерами госзакупок в ее сегменте, непонятно.
В одном секторе с группой компаний Армада есть интересная компания IBS. С внятной стратегией и ясными конкурентными преимуществами. Однако, она торгуется во Франкфурте и крайне не ликвидна.

Вопрос: Каковы перспективы компании ОАО Казаньоргсинтез?
Константин Комиссаров: Не вижу там большой темы. Флэт абсолютный.

Вопрос: Каковы перспективы ЗИЛ-а?
Константин Комиссаров: Компания много лет убыточна и сейчас не способна произвести какой- либо прорывной продукт. Ее территория будет, по слухам, делится. ЗИЛ-у остантся небольшая часть, остальное же будет отдано девелоперам. Поэтому, компания ЗИЛ не интересна.

Константин Бочкарев: Как эксперты преодолевают свои эмоции при работе с акциями? В чем секрет их успеха?
Сергей Усиченко: Это психология. От инвестора требуется дисциплина, дисциплина и еще раз дисциплина. Инвестору - новичку лучше начать карьеру с потери некой суммы денег. Тогда он поймет, что фондовый рынок - это не просто. Быстрого и легкого обогащения на фондовом рынку ждать не стоит. Новичку это надо понять и принять. Тогда у него все получится.
Рынок подобный нынешнему не дает новичку возможностей для удачной краткосрочной торговли, особенно с плечами. Таких инвесторов просто выносит от сегодняшней волатильности.

Константин Комиссаров: Рынком двигают страх и жадность. Игра против рынка по Баффету дает наилучшие разультаты, но психологически очень тяжела.

Вопрос: Каковы перспективы компании ТГК-9?
Константин Комиссаров: Идея, отыгрываемая там работает на спокойном рынке, но не сейчас. Кроме того, идея ее объединения с другими ТГК не даст мощной синергии. Горизонтальная интеграция в энергетике не дает большого вэлью, в отличае от вертикальной. Поэтому, я не вижу никакого смысла в этой игре.

Вопрос: Каковы перспективы золота? Стоит ли переводить в него свои сбережения?
Сергей Усиченко: Дальнейший рост золота в текущей ситуации вполне возможен. Поэтому 15-20% от вашего портфеля в золоте держать стоит. Долгосрочно входить стоит сейчас. Краткосрочно - несколько позже.

Post from: finif.ru

В студии программы “Наши Деньги” ( + “Рынки”, выпуск 20:15), на телеканале РБК Евгений Волков - начальник отдела по торговле акциями ФЦ “Инфина”, Владимир Солодухин управляющий директор УК БКС и ведущий программы Тимофей Мартынов: обсудили следующие вопросы:

• Каковы перспективы компании Газпром?
• Каковы перспективы сектора высоких технологий и компании Армада?
• Какие бумаги второго эшелона купить сроком на один год?
• Почему акции компании ПИК растут против рынка?
• Какова будет ставка ЦБ РФ в конце года?
• Как сохранить 10 млн рублей от инфляции?
• Какова ситуация с конфликтом между российскими акционерами ТНК БП и Роснефтью?
• Будет ли обмен превилегированных акций Сбербанка на обычные?
• Каковы перспективы акций компаний Протек и Аптеки 36,6 и Фармсинтез?
• Стоит ли снять 28000 долларов США с депозита и вложить их в золото?

Вопрос:Каковы перспективы компании Газпром?

Владимир Солодухин: Они весьма печальны. Газпром проиграл ценовой поединок итальянцам, EON-у. С болгарами ситуация не блестящая.. В последнее время, позитив в Новотэке
выходит негативом Газпрому..

Евгений Волков: Тем не менее, Газпром не стоит сбрасывать со счетов, он важная часть нашего рынка. Конечно, быстрого роста в нем ждать не стоит. Дай бог Газпрому
дотянуть в конце года до 200, а в следующем году до 240. Однако, если рынок пойдет вверх, то и Газпром вырастет. Но, если, конечно, не придет неожиданных приятных для него новостей из Европы, Китая или еще откуда, он будет идти позади рынка.

Вопрос: Каковы перспективы сектора высоких технологий и компании Армада, в частности?

Владимир Солодухин: сектор высоких технологий у нас представлен очень слабо и там очень малая ликвидность. Большие фонды в компании типа Армада не вкладываются, поскольку там крупной позиции не построишь.

Вопрос: Каковы перспективы префов компании Ростелеком в свете объединения?

Владимир Солодухин: Возможно вкции Ростелеком будут приводить к единой акции, есть ряд факторов говорящих об этом. До этого поддерживающим фактором для бумаг может быть аномально высокая дивидендная доходность. Помимо этого, дисконт префов к обыкновенным акциям Ростелекома нетипично высок. Все это говорит о том, что префы Ростелекома долгосрочно могут быть интереснее обычных акций компании.

Вопрос: Держу три бумаги: ПИК, Акрон и обыкновенные акции Мечел. Какие ещё подобные бумаги второго эшелона порекомендовали бы эксперты купить сроком на один год?

Владимир Солодухин: Акрон я бы заменил на Уралкалий. Из Мечела я бы вышел, даже на текущих уровнях, ибо после размещения компании Мечел Майнинг не будет смысла держать акции холдинговой компании - оболочки.
Я порекомендовал бы вам Уралкалий, Новотек и лучшие имена в электроэнергетике. Например, ОГК-4 И ОГК-5.

Евгений Волков: Новатек хорошая бумага, она растет и рекомендации по ней тоже растут. Нравится мне и энергетика, например ФСК ЕС. Её можно брать на проливах. Кроме того, из строителей хорошо просел Мостотрест - одно из немногих инфраструктурных предприятий России.

Вопрос: Какова причина того, что акции компании ПИК растут против рынка?

Владимир Солодухин: Ходят слухи о дополнительном размещении по более высокой, чем рыночная цене.

Вопрос: Какова будет ставка ЦБ РФ в конце года?

Владимир Солодухин: Сейчас у нас традиционная осенняя “овощная дефляция” и внутренних факторов разгона инфляции мало. Я считаю, что ставкупонижать не будут, но и повысят вряд ли.

Вопрос: Как сохранить 10 млн рублей от инфляции? Может быть вложить в серебро или зарубежную недвижимость?

Евгений Волков: Если задача сохранить, то берите корзину из 3 валют (рубль, доллар и евро поровну).

Владимир Солодухин: Мне кажется, что серебро не дешево и ситуация с зарубежной недвижимостью может оказаться не такой радужной.

Тимофей Мартынов: Не стоит ли прикупить долларов на небольшой коррекции, случившейся за последние дни?

Владимир Солодухин: А смысл? Пока нефть выше $106 долларов за баррель, рублю ничего не грозит.

Вопрос: Какова ситуация с конфликтом между российскими акционерами ТНК БП и Роснефтью?

Владимир Солодухин: Я думаю, что если Роснефть заплатит запрошенную сумму, то мажоритарии ТНК БП продадут ей все чем владеют и займутся чем-то еще. Сделка может оказать в среднесрочном плане негативное влияние на курс акций обеих компаний, поскольку усугубит и так весьма значительную долговую нагрузку Роснефти. При этом возможна первоначальная эйфория с последующим спокойным сползанием стоимости акций Роснефти. Однако, при условии успешного слияния и если Роснефть покажет возможность управление таким непростым и прогрессивным активом как ТНК БП, совсем долгосрочно это может быть позитивно для Роснефти. Возможно акции будут выкуплены с премией к рынку, но все разыграется за минуты и поживиться на этом смогут разве что инсайдеры.

Вопрос: Будет ли обмен превилегированных акций Сбербанка на обычные? Спред то по ним уже менее 15%?

Владимир Солодухин: Идея безуспешно разыгрывается рынком уже несколько лет. Недавно также звучало заявление, правда без конкретных сроков, что хорошо бы привести структуру капитала к единой обыкновенной акции. Возможно, что этот обмен, единомоментно выгодный для держателей префов Сбербанка все-таки состоится.

Тимофей Мартынов: Но ведь это может размыть долю ЦБ, который держит обычные акции? Правда, цена вопроса -1%.

Евгений Волков: Конвертация может произойти в момент уменьшение ЦБ своей доли в Сбербанке.

Владимир Солодухин: В любом случае сначала пройдет продажа 7% доли Сбербанка, которая заявляется уже в сентябре.

Вопрос: На следующей неделе руководство Сбербанка отправляется встречаться с инвесторами, которых может заинтересовать пакет в 7,6% акций Сбербанка. Состоится ли приватизация доли Сбербанка в нынешних, напростых условиях?

Владимир Солодухин: Сбербанк прилично отпадал, но это национальный бренд и, я думаю, он может найти там спрос.

Евгений Волков: Некий фонд из Дубаи уже готов вложить 1 миллиард долларов из 5 в Сбербанк. Это серьезное предложение.

Тимофей Мартынов: Не окажет ли приватизация давления на котировки Сбербанка?

Евгений Волков: Наоборот, это может вернуть ее котировки назад к 100 рублям.

Владимир Солодухин: Для крупных фондов собрать приличную позицию в акциях - проблема. Поэтому предложить им концентрированный пакет - хороший ход, который должен пройти успешно и вернуть котировки к недавним максимумам.

Вопрос: Каковы перспективы акций компаний Протек и Аптеки 36,6?

Евгений Волков: Мы относимся позитивно к Протеку, но из фармацевтов я бы брал в первую очередь лидеров - Верафарм и Фармстандарт. Протек же - в последнюю очередь.

Владимир Солодухин: В отрасли не все однозначно. Недавние действия регуляторов, слабая заболеваемость населения в 2010 году ударила по рентабельности фармацевтов и аптек. Поэтому, я бы выделил Верафарм, как специфического, нишевого игрока. «Аптеки 36,6», при этом выглядят непривлекательно и по другим причинам.

Вопрос:Каковы перспективы акций компании Фармсинтез?

Владимир Солодухин: Это очень небольшая компания, разместившаяся кулуарно. Мы ее пока не рассматрвали.

Вопрос:Каким будет курс рубля к концу года?

Евгений Волков: Пока нефть выше $100, я не жду падения рубля. Напротив, если ситуация с ценами на нефть не изменится, он вполне может вернуться к 28 рублям за доллар.

Вопрос:Стоит ли снять 28000 долларов США с депозита и вложить их в золото?

Владимир Солодухин: Покупать слитки в России не выгодно из-за невообразимого НДС. ОМС тоже не безопасны, из-за того, что часто по договору банки вольны раздвигать котировки металла по ОМС. При этом, сообщалось, что даже сам Сбер не наращивает позиции в золоте против открытых ОМС. Поэтому, в случае чего он может серьезно пострадать, потеряв больше 4 миллиардов рублей.

Post from: finif.ru

11 августа 2011, в студии программы “Наши Деньги” , на телеканале РБК Владимир Рожанковский, начальник аналитического департамента компании “Норд Капитал”, Роман Андреев - начальник департамента активных операций АКБ “Финансовый стандарт” и ведущий программы Тимофей Мартынов обсудили следующие вопросы:

• В какой валюте сейчас держать свои сбережения?
• Какие признаки есть у дна рынка?
• Почему энергетические бумаги падают быстрее всех?
• Что эксперты могут сказать по конкретным бумагам энергетиков?
• Куда до конца марта разместить 3 миллиона рублей с максимальной прибылью?
• Почему так плохо ведет себя Сбербанк?
• По какому признаку можно поймать 0,5% внутри дня по любой из бумаг?
• Что делать с акциями Московского НПЗ?
• ..

Финансовые индикаторы на 11 августа 2011:
• USD/TOD_UTS 11/08 29.5299 0.69%
• USD ЦБ РФ 12/08 29.417 0.1105
• EUR ЦБ РФ 12/08 41.9075 -0.121
• DJIA 11/08 11244.01 4.89%
• NASD 11/08 2510.6 5.44%
• ММВБ 11/08 1438.91 0.52%
• РТС 11/08 1544.83 0.47%
• Brent 11/08 108.1 1.33%
• Золото ЦБ РФ 12/08 1689.16 36.73
• SPX 11/08 1183.27 5.58%
• USD+EUR ЦБ 12/08 35.0377 0.0063
• DAX 11/08 5797.66 3.28%
• Nikkei 11/08 8981.94 -0.63%
• SSEC 11/08 2581.51 1.27%
• BUSP 11/08 53626.72 4.34%
• Серебро ЦБ РФ 12/08 36.23 0.09
• GBP ЦБ РФ 12/08 47.5467 -0.1145
• FUT S&P 500 11/08 1179.5 4.98%

Ссылка на видео программы..

Вопрос: Какие признаки есть у дна рынка? Есть ли надежда на то, что дно российского рынка сейчас рядом?
Роман Андреев: Самый верный признак не дна - когда многие пытаются его поймать. Признак же дна, во- первых, это иссякание продаж (снижение оборотов), попытки отскоков (тестирование дна) и достаточно долговременная (сообразно глубине падения) консолидация . Бывают, конечно, резкие отскоки от дна, но, как правило, это говорит о неустойчивости тенденции и часто заканчивается дальнейшим снижением.
Причем они никогда не покупают с офферов, они просто ставят свои биды и им в них наливают.
Владимир Рожанковский: Часто бывает, что аккурат в момент достижения дна, СМИ рисуют просто картину вселенской катастрофы. А крупные инвесторы в это время как раз формируют портфели.
Тимофей Мартынов: На мой взгляд один из признаков дна - это усиление волатильности, когда котировки прыгают на 10-15% в день. По крайней мере, это признак локального дна. Второй - увеличение объемов до рекордных величин.
Владимир Рожанковский: Я смотрю на нефть, смотрю когда в нее начнут заходить азиаты (китайцы, индусы), читая их новости в переводе. Как только это случится, это будет сигналом: пора - пора.

Вопрос: Почему энергетические бумаги падают быстрее всех?
Владимир Рожанковский: Продают их.
Тимофей Мартынов: Мне ситуация с энергетиками напоминает 2008 год: их первыми убили и они первыми отросли
Роман Андреев: Сектор долго стоял на месте, сейчас вспомнили про энергетику. Не знаю зачем, например, продают РусГидро. Итак бумагу убили и продавцы в ней закончились. Видимо, тут какие-то спекулятивные идеи.

Вопрос: Что эксперты могут сказать по конкретным бумагам энергетиков? Что лучше покупать?
Владимир Рожанковский: Мне нравятся сбыты, я их покупаю ради их дивидендной политики. Например, Ярославская сетевая компания и прочие, с поражающей воображение дивидендной доходностью.
Роман Андреев: Живые фишки: ФСК, РусГидро, Интеррао, Холдинг МРСК, в некоторой степени интересно покупать на текущих уровнях.

Вопрос: Куда до конца марта разместить 3 миллиона рублей с максимальной прибылью?
Владимир Рожанковский: Сейчас, я остаюсь в кэше. Я не вижу, чтобы рынок вел себя адекватно. А когда он начнет расти, учитывая, что глобальной катастрофы нет и это банальная биржевая паника, которую надо пережить и инвестировать в то, во что душа лежит. Сейчас я бы не инвестировал и, пока низкая нефть, держал бы деньги на 50% в долларах и на 50% в евро. Как только нефть стабилизируется выше 110, опять заходить в рубль.
Роман Андреев: Пока нужно оставаться в банковском депозите, а как только дно будет проторговано, заходить в акции широким фронтом, не злоупотребляя вторым эшелоном.

Вопрос: Почему так плохо ведет себя Сбербанк?
Владимир Рожанковский: Это не удивительно, глядя как за рубежом катастрофически распродавали банковский сектор. Во Франции, например, акции банков теряли по 15% в день.
Тимофей Мартынов: Рубль сейчас под давлением и как мыслят инвесторы: Покупать - экспортеров. Не покупать - финансовый сектор. На фоне этого все выглядит логично.

Вопрос: В какой валюте сейчас Роман держит свои деньги?
Роман Андреев: В трех валютах. Мои сбережения - это не то, на чем я играю, а то, в чем я держу деньги на повседневные нужды.

Вопрос: По какому признаку можно поймать 0,5% внутри дня по любой из бумаг?
Роман Андреев: Если бы я знал, то за 15 лет стал бы сказочно богатым человеком. Сложно не просто поймать, но делать это стабильно.
Я почти не играю интрадей, но все же извольте: нужно понаблюдать открытие Европы, заметить наиболее динамично растущую бумагу и, скрепив зубы, купить ее. Если она отмахала, например, 3%, то и 0,5% наверняка пройдет. Если, конечно, рядом нет значимых уровней сопротивления.

Вопрос: Что делать с акциями Московского НПЗ, доставшегося в 80-х после ваучерной приватизации?
Роман Андреев: В условиях текущей экономики все будет только дорожать, поэтому, оставьте эти акции детям и оставайтесь подальше от фондового рынка. Рано или поздно любое предприятие начинает платить вменяемые дивиденды.
Владимир Рожанковский: Акции у вас хорошие, считайте, что вам повезло и вы не нарвались на АВВА или тому подобное. Держите ваши акции.

Post from: finif.ru

В студии программы “Наши Деньги” , на телеканале РБК Игорь Даниленко - советник управляющего директора по инвестициям ТКБ Париба, Максим Орловский - директор ФК Открытие и ведущий программы Константин Бочкарев обсудили следующие вопросы:

• В какой валюте сейчас держать свои сбережения?
• Покупать ли сейчас фьючерсы на сахар?
• Каковы перспективы акций компании Силовые машины?
• Каково отношение Максима Орловского к Холдингу МРСК?
• Каковы перспективы стабильно растущих акций ВМЗ, ТГК-9?
• Не входит ли мир в еще больший кризис, чем это было в 2008 году?
• Перечислите ваши акции-фавориты сейчас?
• Возможна ли ситуация, когда фондовые рынки будут падать при растущей инфляции, за счет роста издержек?

Финансовые индикаторы на 5 августа 2011:
• Нал.USD 23:33 28.068 28.255
• Нал.EUR 23:33 40.093 40.328
• EUR/USD 23:33 1.4373 1.4378
• GBP/USD 23:33 1.6445 1.645
• USD/TOD_UTS 05/08 28.2749 1.25%
• USD ЦБ РФ 06/08 28.3382 0.495
• EUR ЦБ РФ 06/08 39.9625 0.1467
• DJIA 05/08 11444.61 0.54%
• NASD 05/08 2532.41 -0.94%
• ММВБ 05/08 1587 -2.08%
• РТС 05/08 1798.75 -3.07%
• Brent 05/08 109.37 1.49%
• Золото ЦБ РФ 06/08 1516.97 27.17
• SPX 05/08 1199.38 -0.06%
• USD+EUR ЦБ 06/08 33.5691 0.3383
• DAX 05/08 6236.16 -2.78%
• Nikkei 05/08 9299.88 -3.72%
• SSEC 05/08 2626.42 -2.15%
• BUSP 05/08 52949.22 0.26%
• Серебро ЦБ РФ 06/08 37.92 1.18
• GBP ЦБ РФ 06/08 46.1148 0.555
• FUT S&P 500 05/08 1197.8 -0.08%

Вопрос: В какой валюте сейчас держать свои сбережения? Не грозит ли рублю традиционно осеннее обесценение?
Максим Орловский: Все зависит от нефти. Текущие уровни все еще весьма комфортны для рубля. Гораздо страшнее, когда нефть пройдет отметку 100 долларов. Критическим уровнем для рубля я считаю 90$ за баррель.

Вопрос: Максим, вы негативно относились к рынку калийных удобрений и к акциям Уралкалия, в частности. Но по ним был неплохой рост, не изменило ли это ваше мнение?
Максим Орловский: Не изменило, никакого дефицита калийных удобрений в мире нет, рынком правит олигополия, которая будет нарушена в ближайшие 3-4 года. Уже сейчас мощности этих игроков избыточны и превышают потребности рынка на 20%. После прихода новых игроков мы увидим снижение цен. Вряд ли стоит инвестировать в эту ситуацию.
Что касается удобрений в целом, то ситуация сейчас благоволит к производителям азотных и фосфорных удобрений.

Вопрос: Покупать ли сейчас фьючерсы на сахар?
Игорь Даниленко: Я думаю, что в России цена на сахар достаточно серьезно упадет, из-за хорошего урожая и его перепроизводства.
Что касается мировых цен, то роста, может быть, и не будет, но падения я точно бы не ожидал.

Вопрос: Каковы перспективы акций компании Силовые машины в преддверии продажи Сименсом 25% акций этого эмитента? Будет ли объявлена оферта?
Максим Орловский: Надо дождаться сделки, но в любом случае больших оффсайдов там не увидеть. Максимум - 15%.

Константин Бочкарев: Максим, что касается биографии Мордашова.. Раньше в подобных случаях как он себя вел по отношению к миноритариям?
Максим Орловский: Неласково, крайне неласково.

Вопрос: Каково отношение Максима Орловского к Холдингу МРСК? Есть ли у него эта бумага? Когда цена акций достигнет 5 рублей?
Максим Орловский: Не скажу, когда будет 5 рублей.. Игры с государством очень опасны. Сетевики - это, наверное, тот сектор на который инвесторы будут смотреть все меньше и меньше.
Игорь Даниленко: В Холдинге МРСК регуляторный риск определяет всё. В преддверии выборов и не только им будет сложно добиваться повышения цен на свою продукцию, учитывая крайнюю непопулярность роста тарифов на электроэнергию в обществе. Здесь очень высока вероятность проиграть. Кроме того, мне больше нравятся дочки, нежели сам МРСК холдинг, поскольку он, даже в случае приватизации, намерен инвестировать полученные деньги в какие-то неэффективные проекты. Они уже заявили, что намерены купить бизнес в передаче воды и прочего. Скорее всего, подобные инвестиции будут неэффективными для миноритариев МРСК холдинга.
Максим Орловский: Возможные преимущества Холдинга проявляются в случае консолидации активов и их перевода на одну акцию. В остальных случаях, как в случае Холдинга МРСК, лучше находится в дочерних активах.

Вопрос: Каковы перспективы стабильно растущих акций ВМЗ?
Максим Орловский: Владельцы ВМЗ никогда не радовали миноритариев. Миноритарии понемногу вымываются из акций, причем не очень красиво. Денег на них заработать, прямо скажем, тяжело.
Игорь Даниленко: Соглашусь, в ВМЗ корпоративные риски высоки и это скорее спекулятивная игра.

Вопрос: Каковы перспективы ТГК-9.
Максим Орловский: Сейчас есть более привлекательные бумаги, например ОГК, может быть даже РусГидро. В ТГК-9 слишком много неизвестного и велик риск.

Вопрос: Возможна ли ситуация, когда фондовые рынки будут падать при растущей инфляции, за счет роста издержек?
Игорь Даниленко: Краткосрочно нас ждет дефляция из-за хорошего урожая сельхоз культур. Цены в оптовом звене должны упасть. Я не вижу других факторов разгона инфляции, кроме нефти.
В России структурная инфляция обычно проявляется в начале года, в связи с ростом цен на продукцию естественных монополий. И она будет. Обычно инфляция приходит к какому- то среднему значению, между прогнозами правительства и оценками в начале года, на базе роста цен на естественные монополии.

Константин Бочкарев: Есть мнение, что возможный третий раунд количественного смягчения уже не окажет такого влияния на рынки как предыдущие. Вы согласны?
Игорь Даниленко: Я согласен, что эффект от инъекции пациенту каждый раз снижается. Поэтому, возможно, эффект будет менее выраженным и более краткосрочным.

Вопрос: Не входит ли мир в еще больший кризис, чем это было в 2008 году?
Максим Орловский: Кризисы повторяются, они были и будут. Однако мы вряд ли повторим 2008 год. Тогда проблема была в том, что перестала работать сама кредитная межбанковская система. Тогда был момент, что вы не могли занять деньги никак, нигде и никогда. Это потянуло за собой огромное количество марджин- колов и прочего. Сейчас все ЦБ научились с этим прекрасно справляться и знают, что делать в подобной ситуации. Таких сладких цен на облигации и прочие долговые активы мы вряд ли увидим.
В худшем случае нас ждет стагнация и снижение на рынке акций, а также раскорелляция в стоимости долговых инструментов надежных и мусорных заемщиков. Но тяжелые времена, вполне могут быть впереди.
Игорь Даниленко: Я не склонен давать апокалиптических прогнозов на будущее, я просто думаю, что рост мировой экономики будет более медленным, чем того ожидают инвесторы. Это может привести к коррекции, особенно по цикличным активам. Это может произойти как в этом году, так и в следующем.

Большой риск связан с Китаем - крупным структурным потребителем во всех сырьевых активов. Но пока существенных рисков мы не видим. Это может быть риск, который существенно переоценит рынки.

Вопрос: Почему цены на золото растут, а цены покупки золотых монет нет?
Игорь Даниленко: Это временное явление, при продолжении роста или стабилизации цен на золото, вырастут и цены покупки золотых монет.

Константин Бочкарев: Игорь, перечислите ваши акции-фавориты сейчас?
Игорь Даниленко: Сургутнефтегаз преф и МТС.

Post from: finif.ru

Обзор программы РБК Рынки от 5-08-11

В студии программы “Рынки” (выпуски 19:12 - 20:12), на телеканале РБК Игорь Даниленко - советник управляющего директора по инвестициям ТКБ Париба, Максим Орловский - директор ФК Открытие и ведущий программы Константин Бочкарев обсудили следующие вопросы:

• Все падает, используете ли это время для покупок?
• Каковы перспективы акций Дальневосточного Морского Пароходства?
• Каковы перспективы акций ТНК БП?
• Есть ли смысл входить сейчас на год- полтора в дивидендные бумаги?
• Почему так устойчивы последнее время акции Сбербанка?
• Стоит ли сейчас перекладываться из доллара США в евро?
• Каковы перспективы акций Холдингу МРСК?
• ..

Финансовые индикаторы на 5 августа 2011:
• Нал.USD 23:33 28.068 28.255
• Нал.EUR 23:33 40.093 40.328
• EUR/USD 23:33 1.4373 1.4378
• USD/TOD_UTS 05/08 28.2749 1.25%
• USD ЦБ РФ 06/08 28.3382 0.495
• EUR ЦБ РФ 06/08 39.9625 0.1467
• DJIA 05/08 11444.61 0.54%
• NASD 05/08 2532.41 -0.94%
• ММВБ 05/08 1587 -2.08%
• РТС 05/08 1798.75 -3.07%
• Brent 05/08 109.37 1.49%
• Золото ЦБ РФ 06/08 1516.97 27.17
• SPX 05/08 1199.38 -0.06%
• USD+EUR ЦБ 06/08 33.5691 0.3383
• DAX 05/08 6236.16 -2.78%
• Nikkei 05/08 9299.88 -3.72%
• SSEC 05/08 2626.42 -2.15%
• BUSP 05/08 52949.22 0.26%
• Серебро ЦБ РФ 06/08 37.92 1.18
• GBP ЦБ РФ 06/08 46.1148 0.555
• FUT S&P 500 05/08 1197.8 -0.08%

Константин Бочкарев: Последние 2 недели мировые рынки снижаются в штопоре, дешевеет нефть. Как вы на все это смотрите, используете ли это время для покупок и что советуете инвесторам?
Максим Орловский: В США произошло лишь изменение потолка госдолга, которое не решило экономических проблем. Все развивающиеся экономики сейчас столкнулись с тем, что больше не могут наращивать свой госдолг и поддерживать свои расходы на прежнем уровне.

Реальная экономика пока не заработала так как раньше. Поэтому бурного роста середины 2000 годов пока ожидать не следует. Из акций некоторые вещи достаточно сильно перепроданы, но инвестировать надолго я сейчас бы не стал, а играть в короткую, зарабатывая на отскоках - почему нет?
При этом надо брать только то, что ликвидно.

Константин Бочкарев: Газпром? Сбербанк?
Максим Орловский: ВТБ - это тоже интересная вещь.
Игорь Даниленко: Я согласен с Максимом, в августе рынок низколиквиден и вероятность движения в ту или иную сторону велика. Я бы занимался сейчас только ликвидными акциями и не очень смотрел на циклические отрасли, снижение в которых может продолжиться. Главное сейчас - не сидеть в акциях слишком долго. Уж больно рынок сейчас зависит от всяческих заявлений финансовых органов, прежде всего США.

Вопрос: Каковы перспективы акций Дальневосточного Морского Пароходства? Есть ли они в портфелях экспертов?
Максим Орловский: Нет, ее у меня нет. Компания стоит недешево, кроме того, руководство компании очень плохо вела себя во время кризиса по отношению к инвесторам: мало что нам говорили, плохо раскрывали информации. Хуже всего инвестировать в компанию, не зная, что происходит у нее внутри..

Константин Бочкарев: Как объяснить иррациональность финансовых рынков США: вышли хорошие данные по реальной экономике за июль месяц, однако фондовый рынок упал более чем на 1%?
Игорь Даниленко: Я бы не придавал большого значения таким кратковременным флуктуациям, большинство профессионалов смотрят на более длительные тренды: месячный, трех месячный или шестимесячный.

Реальная экономика не создает новых рабочих мест и в целом тренд негативный.

Константин Бочкарев: Если рынок не реагирует на хорошие новости, это означает продолжение медвежьего тренда?
Максим Орловский: Соглашусь с Игорем, 14 000 новых рабочих мест не могут глобально изменить общую картину.

Вопрос: Купил акции ТНК БП и сейчас вижу, что она смотрится хуже рынка, даже хуже Газпрома. Это так? Почему?
Игорь Даниленко: Я позитивно отношусь к ТНК БП, у нее лучшая в секторе генерация свободного денежного потока. Думаю, не стоит обращать внимание на ее движение относительно Газпрома. В бумаге надо просто сидеть, получая высокие дивиденды. То, что не состоялась ее сделка с надо расценивать, что все будет по-прежнему хорошо.
Максим Орловский: Это очень хорошая история, бумагу нужно иметь. Мы ждем, что с 1 числа изменят пошлины и выиграет от этого ТНК БП.

Вопрос: Каковы перспективы акций Распадской, купленной две недели назад по 17 рублей?
Игорь Даниленко: Здесь возможен только спекулятивный всплеск на слухах с ее покупкой ВЭБ-ом или вроде того. В бумаге большие операционные риски, мы до сих пор не знаем потушен ли пожар в самой шахте. На сегодняшнем рынке я не занимался бы подобными бумагами.

Вопрос: Стоит ли перекладываться из доллара США в евро на фоне возможного в ближайшее время QI-3 в США?
Игорь Даниленко: Структурно, евро переоценен. Проблемы Европы гораздо сложнее разрешить, чем проблемы США. В Европе гораздо выше налогообложение. Поэтому, у США гораздо больше возможностей решить свои проблемы. Единственная причина, почему курс Евро так высок, это спекуляции Китая и других нефтяных экспортеров.

Вопрос: Есть ли смысл входить сейчас на год- полтора в дивидендные бумаги (ТНК БП, Башнефть, МТС, Сургутнефтегаз преф). Каким именно бумагам эксперты отдадут предпочтения. Стоит ли ежемесячно вкладывать часть своих средств в подобные бумаги?
Игорь Даниленко: Это разумная инвестиционная стратегия. Из перечисленных бумаг я отдал бы предпочтение привилегированным акциям Сургутнефтегаза, поскольку (учитывая их большую сумму в долларах на балансе), вы получаете бесплатную страховку за счет роста курса доллара. Акции Сургута выиграют в любой ситуации: как при росте цены на нефть, так и при ее падении (за счет роста курса доллара).
Что касается МТС, то это очень стабильная компания и их денежный поток тоже будет возрастать.
Что касается Башнефти, то там много технических вопросов, из-за которых их дивиденды могут снизится в среднесрочной перспективе.

Вопрос: Почему так устойчивы последнее время акции Сбербанка и компании ГМК Норильский никель?
Максим Орловский: Эти компании выглядят лучше рынка, чему способствует рост их прибыли. Кроме того, на это работает приближающееся IPO Сбербанка и их обещание увеличить дивиденды.
Это как раз тот случай, когда компании, генерирующий реальный денежный поток выигрывают в кризис у тех компаний, которые только лишь раздают обещания.

Вопрос: Много ли последнее время было на рынке марджин- колов и срабатываний стоп- лоссов.
Игорь Даниленко: Любое снижение рынка более чем на 6% вызывает срабатывание стоп- лоссов и марджин- колы. Это видно по гэпам на открытии. Особенно это было видно по отдельным бумагам.
Максим Орловский: Ничего нового не произошло, мы это видим из года в год.

Post from: finif.ru

За 2009 год стоимость платины на мировом рынке выросла на 80%. Даже при этом ее стоимость сейчас остается, ниже себестоимости ее производства, составляющей $1500 долларов за унцию. Это, а также грядущий рост спроса сулит хорошие перспективы инвесторам.

“Платина - благородный металл, высокая стоимость которого определяется исключительно его уникальными свойствами, а не инвестиционной составляющей. Осенью 2008 года цены на платину упали, практически, в 3 раза. После этого цены несколько выросли, но, все равно, сейчас стоимость платины ниже себестоимости ее производства, составляющей $1300 долларов за унцию.
Это значит, что платина сейчас явно недооценена и инвестируя в нее можно рассчитывать, минимум, на 10%, а, реальнее, на 15-25% годовых. Причем, эти цифры не учитывают возможной инфляции мировых валют, которая способна увеличить эти цифры.”
- эти слова я опубликовал в своем блоге finif.ru весной 2009 и, как видно, прогноз полностью оправдался. За 2009 год цены на платину выросли на 80%, почти достигнув 1500 долларов за тройскую унцию.

Давайте попробуем проанализировать, что произошло и предсказать динамику цен на платину на 2010 год, итак:
Прежде всего, росту стоимости платины в 2009 году способствовало падение доверия инвесторов к доллару США и их массового ухода в сырьевые активы. Из-за этого «нежданно» выросли цены на нефть, металлы и, особенно, золото. В результате, цены на золото пробили исторические максимумы и превысили 1200 долларов за тройскую унцию. В этом смысле, платина, будучи сырьевым активом, просто поднималась на общей волне.

Потребление же платины и платиноидов со стороны крупнейших потребителей - автопрома и химической промышленности, оставалось и остается на минимальном уровне. Для этих отраслей кризис сейчас в самом разгаре. Спрос же на платину со стороны ювелиров вырос, поскольку покупателей ювелирных украшений тоже привлекают низкие цены на этот традиционно дорогой металл.

Рассмотрим теперь перспективы цен платины на 2010 год. Важный фактор, при этом - как долго продолжится политика количественного смягчения дяди Бена. Заявлялось, что она продлится, как минимум, до 31 марта 2010 г. Коли так, существующая тенденция постепенного роста должна сохраниться еще месяца три и стоимость платины может достичь за это время $1650 за унцию.

Много это или мало можно понять, если почитать квартальный отчет южноафриканской Anglo Platinum - крупнейшего производителя платины в мире: “Несмотря на инфляцию и рост цен на электроэнергию, Anglo Platinum стремится удержать себестоимость добычи унции платины в 2009 г. на уровне ее себестоимости в 2008 году - $1487 долларов за унцию. Сейчас себестоимость унции добытой и рафинированной платины составляет - $1503″.

Конечно, эти цены могут быть несколько завышены, и все же. Текущие цены, по которым торгуется платина все еще находятся вблизи себестоимости ее производства. Для сравнения другие, хорошо выросшие за 2009г. активы:

- золото: текущая цена $1100 долларов за унцию, себестоимость - $400-500
- нефть: текущая цена $72 доллара за унцию, средняя себестоимость добычи в России (без налога на добычу) - $10-15 за баррель
Таким образом, цифра в $1650 не выглядит пугающей. Платине есть куда расти.

Но что будет, когда американцы прекратят “разбрасывать деньги с вертолета” и начнут повышать процентную ставку? Поначалу неизбежна спекулятивная паника, возможно даже падение стоимости унции на несколько сотен $. Но уровень в $1500 пробит надолго не будет и она продолжит постепенно ползти вверх.

Однако, фундаментальный, поступательный рост стоимости Pt начнется лишь, когда очухается промышленность и на платину повысится спрос. Когда это будет, точно сказать сложно, но свои 15-25% годовых в ближайшие три года металл делать будет. Так что этот актив по-прежнему очень интересен для вложения в него консервативной части капитала.

Как купить платину простому частному инвестору:

Итак, как купить платину простому частному инвестору. Инвестируя в слитки платины или монеты из нее, вы можете потерять до 50% вашего капитала на НДС и марже продавца. Поэтому лучше вкладывать деньги в обезличенную платину. Это банковские обезличенные металлические счета (ОМС), металлические российские ПИФ-ы, ETF или фьючерсные контракты. Для себя я выбрал первое и вот почему:

Обезличенные металлические счета (ОМС): вам открывают в банке счет в граммах выбранного металла. По курсу банка (отслеживающему стоимость металла на мировом рынке) вы можете покупать/продавать металл на этот счет. Металл, естественно, виртуальный - чтобы его пощупать вам придется уплатить, как минимум, НДС. Банк не берет с вас за обслуживание счета, зарабатывая на спрэде - разнице между ценой покупки и продажи металла. Этот спред разнится у разных банков от долей до десятков процентов.

Проблема платины в том, что многие банки устанавливают высокие минимумы по ОМС на нее. Стандартно - 1кг, это примерно 1 500 000 рублей по текущему курсу. Однако, у некоторых банков минимум составляет 10 унций, что уже гораздо приемлемее. Открывая ОМС не забывайте, что этот тип вклада не попадает под программу государственного страхования вкладов, поэтому надежность вашей инвестиции равна надежности этого банка.

Металлические российские ПИФ-ы: помимо разовой комиссии (как правило, при выходе из паёв) вы платите ежегодно несколько процентов за т.н. управление вашими деньгами. Мне, как долгосрочному инвестору, это не интересно.

Надежность вложения в ПИФ определяется надежностью управляющей компании. С регламентированием здесь сложнее, чем с ОМС, поэтому, вкладываясь ПИФ, внимательно прочтите договор (весьма объемный). Чтобы не задавать потом вопросов типа “почему платина выросла на 20%, а мой “платиновый пай” - всего на 10″.

ETF - тот же металлический ПИФ, но только иностранный. Более надежный, но с более сложной схемой покупки/продажи паёв через российского брокера. При этом, с вас также дерут за “управлении деньгами”.

Фьючерсный контракт - интересная вещь, но не в России. По российской системе налогообложения, вы, как частное лицо, опять же попадаете на НДС. Причем по полной программе, он берется не с прибыли, а с оборота. Т.е. если вы, совершив несколько покупок/продаж, например, на 1 000 000 рублей, заработали 100 000, будьте готовы к тому, что с вас сдерут 180 000 рублей налогов. И это не считая всяких брокерских комиссий.

Реклама:

Закажите оформление шарами в Москве от нашего спонсора, компании Фламинго и ваш праздник будет на высоте.

Post from: finif.ru

В студии программы “Наши Деньги” (”Рынки”, интерактивный выпуск), на телеканале РБК Андрей Есин, Дмитрий Попков и ведущий программы Константин Бочкарев обсудили следующие вопросы:

• Каковы перспективы пар доллар/рубль и евро/рубль в ближайшие полгода?
• Что будет с префами Автоваза?
• Что ждет российский фондовый рынок до конца 2009 года?
• Каковы перспективы акций Интеррао?
• Когда увидем Газпром по 320 рублей?
• Каковы перспективы акций Ростелекома?
• Стоит ли закрывать открытый в 2006 году ОМС по золоту?
• …

Индикаторы на 7 октября 2009:
• USD ЦБ РФ 20/10 29.3553 0.0272
• EUR ЦБ РФ 20/10 43.7453 0.0024
• DJIA 19/10 10098.69 1.03%
• NASD 19/10 2175.44 0.86%
• ММВБ 19/10 1365.24 3.66%
• РТС 19/10 1433.37 1.75%
• Нефть Brent (ICE) 19/10 77.57 0.75%
• Золото ЦБ РФ 20/10 995.23 7.29
• SPX 19/10 1098.35 0.98%
• USD+EUR ЦБ РФ 20/10 35.8308 0.016
• DAX 19/10 5852.559 1.90%
• Nikkei 19/10 10236.51 -0.21%
• SSEC 19/10 3038.273 2.07%

Участники программы:
Дмитрий Попков - начальник Департамента операций на финансовых рынках Банк “Петрокоммерц”
Андрей Есин - начальник управления активных операций компании “Спектр инвест”
Ведущий программы - Константин Бочкарев

Вопрос: каковы перспективы пар доллар/рубль и евро/рубль в ближайшие полгода?
Андрей Есин: простому россиянину нужно держать свои сбережения в корзине валют и спать спокойно. Но мне кажется, что рубль будет укрепляться и дальше из-за модного последнее время слова керри-трейд. Если раньше я прогнозировал диапазон 39-31, то сейчас сдвинул его к 28-29, или даже 27-29.
Дмитрий Попков: корзина будет укрепляться, но даже если доллар укрепиться на пару рублей и будет стоить 32-33 рубля, это все равно будет меньше, чем разница процентных ставок по валютным и рублевым депозитам.

Вопрос: как повлияет ожидаемый скоро “Закон о банкротстве и финансовом оздоровлении” на стоимость облигаций дефолтных и преддефолтных компаний, например, облигации Еврокоммерца, ИжАвто…?
Дмитрий Попков: на облигации Еврокоммерца закон точно не повлияет, тк у компании отрицательные активы. Грядущий закон действительно более лоялен к заемщикам (длиннее моратории, лучше процедура наблюдения), но названные две компании все равно не выпутаются.
Если выбирать между рискованными облигациями и акциями, то я бы рекомендовал последние, тк по ним всегда есть какая-то ликвидность и можно поставить стоп-лосс . А с облигациями возможна ситуация, когда бумага, купленная вчера за 50 рублей, назавтра, после выхода плохой новости стоит уже 10 рублей и проскочила те 30 рублей, на которых вы планировали из нее выходить по стоп-лоссу.
Андрей Есин: я бы никому не порекомендовал лезть в то, чего вы не понимаете. Еще свежи в памяти истории, когда компании, которые вполне могли расплатиться по своим облигационным долгам, но предпочли реструктурировать выпуски. А уж лезть в банкротную компанию, не представляя что в ней происходит… Тут надо либо иметь 100% инсайд, либо просто туде не лезть.

Вопрос: что будет с префами Автоваза?
Андрей Есин: не хочу обидеть работников ВАЗа, но мне как налогоплательщику очень не хочется поддерживать эту компанию, которая просит то 25, то 70 миллиардов. Лучше придумать как на гораздо меньшие деньги оказать помощь в трудоустройстве ее сотрудников, я уверен, что это возможно. Банкротство для Автоваза, в который деньги уходят как в черную дыру, например, по схеме GM - очень нормальная тема.
Дмитрий Попков: я не исключаю, что АВТОВАЗ спасут, но акций бы ее не покупал.

Вопрос: что ждет российский фондовый рынок до конца 2009 года?
Дмитрий Попков: мне кажется, возможный рост офсайд не стоит тех рисков.
Константин Бочкарев: то есть, ждем коррекции и только потом покупаем акции?
Дмитрий Попков: да да да…
Андрей Есин: инвестировать свои, специально выделенные для этого деньги, стоит на любых уровнях. Вспомните 2004-2006 годы, когда все тоже ждали коррекции, а рынок рос постоянно…
Думаю, к новому 2010 году мы будем выше и глубокой коррекции (более 30%) по пути не будет. Мы можем сходить к 1200 пунктам, а затем двинуться к новым вершинам.

Вопрос: когда увидем Газпром по 320 рублей?
Андрей Есин: Газпром среди отстающих, тк бумага потяжелее, с большим фри флоат.
Константин Бочкарев: и все же, что тянет Газпром вниз?
Дмитрий Попков: он всегда был социально ответственным и сейчас ему могут просто повысить НДПИ, забрав добрую часть маржи.
Андрей Есин: Лукойл тоже долго отставал от прочей нефтянки, но затем резко сократил свое отставание и теперь уже близок к докризисным уровням. Тоже может произойти с Газпромом. Такое уже было про прошлом росте.

Вопрос: каковы перспективы акций Интеррао?
Дмитрий Попков: мы позитивно смотрим на Интеррао, наши аналитики рекомендовали ее к покупке в первую очередь из энергетики. Если не произойдет глобальных изменений, мы видим в бумагах офсайд в 20-30%.
Андрей Есин: мне не понравилось выступление перед заморозкой торгов по бумагам на несколько месяцев и я сегодня продал Интеррао. Подожду развития событий.

Вопрос: продолжает ли андрей покупать акции Русгидро?
Андрей Есин: аккумулировать перестал, држать буду. Цель к 2010 году - 1,3. В дальнейшем, цель может быть повышена до 1,5, например. Только не стоит входить в Русгидро 100% портфеля, диверсифицируйте его.

Вопрос: каковы перспективы акций Ростелекома?
Дмитрий Попков: ждем заседания совета директоров Связьинвеста.

Вопрос: стоит ли закрывать открытый в 2006 году ОМС по золоту?
Дмитрий Попков: зависит от целей, но думаю закрывать не надо, хотя и увеличивать позицию я бы не стал.
Андрей Есин: золото последнее время отставало от фондового и сырьевого рынка и сейчас оно может показывать динамику лучше рынка. Держать золото стоит.

Реклама:

Ваш брак будет заключен на небесах, если вы заглянете в наш свадебный гороскоп 2011. Решайте и действуйте!

Post from: finif.ru

В студии программы “Наши Деньги” (”Рынки”, интерактивный выпуск), на телеканале РБК Александр Головцов, Максим Орловский и ведущий программы Даниил Бабич обсудили следующие вопросы:

• Каково отношение экспертов к акциям Росбанка и компании Акрон?
• Каковы перспективы привилегированных акций Сургутнефтегаза, акций LSR, Уралкалий…?
• Начнет ли покупать акции Максим Орловский, если российский рынок пробьет 1400 и пойдет дальше?
• Каковы перспективы акций МТС и дивидендов по ним?
• Что скажут эксперты про АФК Система?
• …

Индикаторы на 14 октября 2009:
• USD ЦБ РФ 15/10 29.4651 -0.0392
• EUR ЦБ РФ 15/10 43.8647 0.2514
• DJIA 14/10 10009.59 1.40%
• NASD 14/10 2170.64 1.44%
• ММВБ 14/10 1362.86 3.19%
• РТС 14/10 1441.24 2.94%
• Нефть Brent (ICE) 14/10 73.16 1.05%
• Золото ЦБ РФ 15/10 1009.85 0.08
• SPX 14/10 1091.53 1.71%
• USD+EUR ЦБ РФ 15/10 35.9449 0.0916
• DAX 14/10 5854.137 2.45%
• Nikkei 14/10 10060.21 -0.16%
• SSEC 14/10 2970.532 1.17%

Участники программы:
Максим Орловский - управляющий активами ИК “Финанс-инвест”
Александр Головцов - начальник управления аналитических исследований УК “УРАЛСИБ”
Ведущий программы - Даниил Бабич

Вопрос: каково отношение экспертов к акциям Росбанка и компании Акрон? Почему они не растут?
Максим Орловский: у Акрона очень большой долг. Ситуация с удобрениями несколько стабилизировалась, но укрепление рубля не идет компании на пользу и бьет по их экспорту. Цена азотных удобрений привязана к ценам на газ, а они в США сейчас рекордно низки. В Акроне сейчас интереса нет, если уж хотите покупать удобрения, берите Дорогобуж. Акрон может вытянуть вверх рост внутреннего потребления и переход нашего сельского хозяйства на новые технологии, но пока этого не видно.
Александр Головцов: в последние 2 года в мире был собран очень хороший урожай и накоплено много излишков, поэтому спрос на удобрения вряд ли начнет расти ранее 2011 года.
Про Росбанк можно сказать, что после того как его поглотил Сосьете Женераль, акций в свободной продаже практически не осталось и инвесторы, особенно крупные, потеряли к нему интерес.

Вопрос: каковы перспективы привилегированных акций Сургутнефтегаза?
Максим Орловский: скорее всего Сургут преподнесет инвесторам неприятные сюрпризы и переоценка его валютных накоплений в связи с падением доллара, будет съедать прибыль от его операционной деятельности. Дивиденд скорее всего будет разочаровывающим. Уже сейчас бумаги торгуются на уровнях 7-8% годовых дивидендной доходности, и вряд ли ситуация улучшится. Унификация экспортных пошлин на нефтепродукты может больно ударить по Сургутнефтегазу. Кроме того у компании падает добыча. Компания остается закрытой и в этом есть свои плюсы и минусы. Постоянные слухи насчет разных конвертаций, объединений…
Александр Головцов: привилегированные акций Сургутнефтегаза классическая защитная бумага - отстает от рынка и при росте и при падении. Если вы верите в рост рынка, лучше брать что- нибудь динамичное. Если верите, но боитесь, берите Сургутнефтегаз преф.

Вопрос: часто применительно к акциям можно слышать слово “идея”. Значит ли это, что рынками движут именно идеи аналитиков, а не реальная экономика?
Максим Орловский: действительно, идеи - важный фактор фондового рынка. Множество идей генерят разные брокерские компании и инвест дома. Есть две стратегии: либо генерить свои идеи, либо просеивать чужие, выбирая из них верные.
Александр Головцов: свежий пример - история со свиным грипом, который никому не мешал и вдруг был раздут, да еще и потянул за собой акции таких компаний как Аптеки 36.6.

Вопрос: начнет ли покупать акции Максим Орловский, если российский рынок пробьет 1400 и пойдет дальше?
Максим Орловский: чем выше цены на нефть, тем больше вероятность коррекции. Я не рискую входить в акции на таких уровнях и готов отдать последние 15-20% роста и если рынок пробьет 1400 и уйдет наверх, то я лучше там зашорчу и возьму свои деньги на этом.

Вопрос: каковы перспективы компании LSR?
Александр Головцов: это качественная компания с хорошими проектами и связями в правительстве. Поэтому они первые среди девелоперов кандидаты на рост, правда случится он не раньше, чем стабилизируются и снизятся процентные ставки по кредитам. Эта бумага сейчас сродни лотерейному билету.
Максим Орловский: компания на этих уровнях дорогая. Я сейчас не входил бы ни в одних девелоперов. Компания не чистый девелопер, они также производят строительные материалы, но все же это один и тот же бизнес. Ситуация в отрасли сложная, например, PTM банкротится, активы из нее уходят, из нее вышли основные владельцы, но как она ходит. Или ПИК, активы которого подешевели в 4 раза и в котором, при таких ценах, офсайда нет совсем никакого.

Вопрос: каковы перспективы акций МТС и дивидендов по ним?
Максим Орловский: это одна из самых хороших бумаг. Их база больше Вымпелкома, а цена в полтора раза ниже. При стабилизации ситуации P/E МТС может быть в районе 7, что очень дешево для такой компании. Что же касается дивидендов, то скорее всего они будут ниже прошлогодних, тк компания сейчас занимает много денег на выкуп Комстара. И ситуация здесь неоднозначна, например, Вымпелкому в подобном случае потом пришлось очень много списывать…
Хотя дочерняя компания у Комстара и МТС одна - АФК Система, но владельцы последней уменьшают по результатам операции свою долю в Комстаре почти в два раза. С Вымпелкомом была похожая ситуация…

Вопрос: какова перспектива бумаг Уралкалия, есть ли в них офсайд?
Максим Орловский: это интересные бумаги, это фантики, сумасшедший пузырь. На удобрения падают цены, их специфика в том, что под многие культуры их можно не вносить пару лет и ничего не пострадает. Даже при самом благополучном раскладе, P/E их акций - 10.
Александр Головцов: когда нибудь китайцам снова не будет хватать зерна и они придут за удобрениями, но случится это не ранее, чем через год.

Вопрос: что скажут эксперты про АФК Система?
Максим Орловский: это даже лучше чем МТС.
Даниил Бабич: они дешовые,только их не любили все время.
Максим Орловский: не любили после всех этих событий, но у них есть очень хорошее качество. Посмотрите, например, как хорошо ушли они от владения Системой Галс.

Post from: finif.ru

В студии программы “Наши Деньги” (”Рынки”, интерактивный выпуск), на телеканале РБК Владимир Солодухин, Мария Кальварская и ведущий программы Константин Бочкарев обсудили следующие вопросы:

• Из акций каких 10 компаний можно создать стабильный портфель на год?
• Каков потенциал роста Сбербанка?
• Почему Газпром отстает от рынка?
• Какими будут цены на золото?
• Почему Газпромнефть так росла последнее время?
• Каковы перспективы акций ВТБ, ОГК-4, МосЭнерго…?
• Как может повлиять на акции ТГК-9 возможная консолидация активов?
• Каковы прогнозы на пару доллар-рубль?
• …

Индикаторы на 7 октября 2009:
• USD ЦБ РФ 08/10 29.7819 -0.0503
• EUR ЦБ РФ 08/10 43.8211 -0.1456
• DJIA 23:32 9703.738 -0.28%
• NASD 23:32 2105.25 0.08%
• ММВБ 18:45 1226.17 0.47%
• РТС 18:45 1287.37 1.32%
• Нефть Brent (ICE) 23:32 67.44 -1.63%
• Золото ЦБ РФ 08/10 1002.51 23.96
• SPX 23:32 1055.15 0.04%
• USD+EUR ЦБ РФ 08/10 36.0995 -0.0932
• DAX 20:31 5640.75 -0.30%
• Nikkei 11:00 9799.598 1.11%
• SSEC 30/09 2779.426 0.90%

Участники программы:
Мария Кальварская - начальник отдела анализа рынка акций Инвестиционного банка “КИТ Финанс”
Владимир Солодухин управляющий директор УК БКС
Ведущий программы - Константин Бочкарев

Вопрос: из акций каких 10 компаний можно создать стабильный портфель на год?
Мария Кальварская: из голубых фишек: Сбербанк, Газпром, возможно, Норильский никель и ВТБ. Из 2-го эшелона - Магнит, что-то из фармацевтику, Распадскую из угольных компаний. Электроэнергетику включать не стоит.
Константин Бочкарев: какую доходность принесет этот портфель?
Мария Кальварская: порядка 30% годовых.
Владимир Солодухин: добавил бы МРСК Холдинг (в связи с переходом на новый принцип формирования тарифов), ОГК-4, МосЭнерго, НТП (Новороссийский Морской Порт), который показывает рост, несмотря на кризис.

Вопрос: каков потенциал роста Сбербанка в случае выхода хорошего отчета по Голдман Сакс 13 октября?
Мария Кальварская: последний рост, возможно, как раз отыгрывает возможный хороший отчет. Наши банки, плюс к тому, отыгрывают и свои хорошие показаатели. Поэтому, рост возможен лишь при выходе отчетности лучше ожидаемой аналитиками.

Вопрос: если рост продолжится, какие фишки будут расти прежде всего, ведь всё прилично выросло?
Константин Бочкарев: есть ли, например, потенциал роста у акций Роснефти, которые уже выросли почти до своего предкризисного уровня?
Владимир Солодухин: есть и довольно серьезный, там есть идеи.
Константин Бочкарев: почему Газпром отстает от рынка?
Владимир Солодухин: подение добычи, они сильно пострадали от обязательств выкупать туркменский газ по высоким ценам. Перспективы возврата объемов добычи не так хороши. Осенняя газовая война не за горами.
По Лукойлу таргет пока 1400, не больше. И если он сделает 2000 с нынешних 1700 (17%), то это очень неплохо.

Вопрос: каковы перспективы акций Газпромнефти, почему она так росла последнее время?
Мария Кальварская: последнее время шла переоценка всего нефтяного сектора банками с повышением прогнозов на 2010 год. И Газпромнефть просто следовала за этим сектором рынка. Однако, из фундаментальных факторов ничего не поменялось.

Вопрос: как может повлиять на акции ТГК-9 возможная консолидация активов?
Владимир Солодухин: у нас текущая стратегия в энергетике: покупать большое и хорошее. Оно росло и будет расти. А во все подобные низколиквидные истории мы не играем, был негативный опыт…

Вопрос: откладываю на пенсию с 28 лет, покупая по 100 грамм золота ежеквартально. Что думают об этом эксперты?
Константин Бочкарев: я посчитал, к 55 годам у него будет 10 кг золота.
Мария Кальварская: сейчас золото выглядит очень привлекательно. Однако, не стоит ждать 2-х кратного роста, а, возможно, со временем рост и вовсе сойдет на нет и нашему инвестору придется задуматься о диверсификации своего портфеля.
Константин Бочкарев: золото не приносит процентов, может имеет смысл покупать еще и акции ежеквартально?
Владимир Солодухин: как компромиссный вариант, можно предложить покупать акции золотодобывающих предприятий, они могут дать больший доход, чем золото.

Вопрос: каков прогноз экспертов на цены на золото на 2010 год?
Владимир Солодухин: 1200 долларов за тройскую унцию увидим в ближайшие 2-3 квартала.

Вопрос: каковы перспективы акций Интеррао на ближайшее время?
Мария Кальварская: к Интеррао аналитики относится очень хорошо, акции интересны не только на короткую, но и на долгую перспективу. Интересным драйвером ростом может стать размещение JDR компанией.

Вопрос: каковы перспективы Мосэнерго?
Владимир Солодухин: это хороший, качественный актив и он продолжит расти. Он уникален по набору генерации, местоположению и акционерам. Наш таргет на него - плюс 20-30% к текущим ценам.

Вопрос: насколько актуален сейчас фактор выхода ВЭБ-а из акций?
Мария Кальварская: сейчас его выход не будет уж слишком чувствительным для рынка.

Вопрос: каковы перспективы акций ВТБ?
Мария Кальварская: это более рискованная и менее интересная бумага чем Сбербанк. Она может быть интересным вложением на год на фоне восстановления экономики. Однако собственная отчетность банка остается слабой.

Вопрос: каковы перспективы акций ОГК-4?
Владимир Солодухин: это довольно качественный актив из генерации. Лучшая газовая станция, хорошая себестоимость выработки. Вижу в ней значительный потенциал роста, порядка 40%. Очень интресный актив.

Вопрос: каковы прогнозы на пару доллар-рубль?
Мария Кальварская: наши прогнозы по доллару на 2010 год - чуть повыше 30 рублей за доллар. Это соответствует прогнозу по нефти на 2010 год в 65-67 долларов за баррель.

Post from: finif.ru