Блог частного инвестора finif.ru

В студии программы “Наши Деньги” (”Рынки”, интерактивный выпуск), на телеканале РБК Михаил Армяков, Алексей Голубович и ведущий программы Константин Бочкарев обсудили следующие вопросы:

• Будет ли нефть ниже $60 за баррель?
• Будет ли Сбербанк ниже 36 рублей?
• Каковы перспективы акций компании РТМ Девелопмент, Аптеки 36.6, Разгуляй?
• Какой уровень порекомендуют эксперты для открытия шорта по акциям Газпрома и Роснефти?
• Есть ли вероятность увидеть Газпром выше 210 рублей в ближайшее время?
• Каковы перспективы сектора электроэнергетики?
• …

Индикаторы на 28 августа 2009:
• USD ЦБ РФ 29/08 31.5687 -0.0718
• EUR ЦБ РФ 29/08 45.3011 0.2229
• DJIA 28/08 9535.578 -0.47%
• NASD 28/08 2026.98 -0.04%
• ММВБ 28/08 1111.33 2.90%
• РТС 28/08 1089.46 1.77%
• Нефть Brent (ICE) 28/08 72.74 0.32%
• Золото ЦБ РФ 29/08 964.97 5.18
• SPX 28/08 1027.85 -0.30%
• USD+EUR ЦБ РФ 29/08 37.7483 0.0608
• DAX 28/08 5517.348 0.86%
• Nikkei 28/08 10534.14 0.57%

Участники программы:
Михаил Армяков - начальник аналитического департамента ИК “Совлинк”
Алексей Голубович - председатель совета директоров “Арбат Кэпитал”
Ведущий программы - Константин Бочкарев.

Вопрос: будет ли нефть ниже $60 за баррель?
Михаил Армяков: да, может быть даже в этом году. Но до этого нас ждет быстрое движение вверх, до $80-85 за баррель. Это произойдет за счет удешевления доллара.
Алексей Голубович: есть два популярных сценария. Первый: осенью 2009 г. нефть подскочит до $90-95 за баррель. Я в это не верю. Второй: нефть будет болтаться в районе 65-75, а к концу года, на волне инфляции в США, подорожает до $80-85. Это теория Голдман Сакс и я тоже к ней склоняюсь. Пока есть ожидания инфляции, нефть будет расти. Однако, этот рост будет сдерживаться ее пониженным фактическим потреблением.

Вопрос: будет ли Сбербанк ниже 36 рублей?
Алексей Голубович: если будет коррекция вниз, то Сбербанк упадет так, как упадет российский рынок, может быть несколько более.

Вопрос: каковы перспективы акций компании РТМ Девелопмент?
Алексей Голубович: подобными бумагами мы не занимаемся. Ликвидность этих бумаг не позволяет купить их на сумму более $10 000. Кроме того, это мусорные акции компании-полубанкрота и не ясно, что будет с ними дальше. Их могут, например, размыть или сменить правовую форму компании с ОАО в ЗАО, выкупив бумаги у миноритариев по смехотворной цене.
Михаил Армяков: при желании, из низколиквидных акций лучше обратить внимание на акции структурного сектора: строителей, производителей цемента… Они скорее пойдут в рост по мере оживания экономики, чем закредитованные девелоперы.

Вопрос: будут ли расти акции компании Аптеки 36.6, если она реструктурирует свои долги?
Михаил Армяков: они будут расти, если к ней проявит интерес какой-нибудь крупный инвестор. До тех пор, скорее всего, будут стоять.

Вопрос: каковы перспективы акций компании Разгуляй?
Алексей Голубович: к ним относится все сказанное выше про РТМ Девелопмент. Посчитать фундаментальную стоимость компании сейчас невозможно. И, напротив, цену их акций поднять очень просто, бросив в рынок 20-30 тысяч долларов. Мы такими бумагами не занимаемся.

Вопрос: какой уровень порекомендуют эксперты для открытия шорта по акциям Газпрома и Роснефти?
Алексей Голубович: не рекомендовал бы сейчас шортить эти бумаги. Западные эксперты сейчас отзываются о Газпроме как о хорошей компании. Если, как прогнозируют многие, российскому фондовому рынку суждено вырасти процентов на 20 к концу года, с промежуточной коррекцией, то и Газпром будет там. У компании есть проблемы, но все же многие инвесторы предпочтут его акции прочим.
Шортить Роснефть, с ее маленьким фри-флоат в 12%, еще опаснее. Ее будут быстро выкупать, она подает хорошие сигналы (Ванкор) и с отчетностью у нее, думаю, будет все в порядке. Ее можно попробовать продать при подъеме на 50-60 центов от текущей цены, но после снижения на те же 50-60 центов, обязательно откупить назад.

Вопрос: есть ли вероятность увидеть Газпром выше 210 рублей в ближайшее время?
Михаил Армяков: не думаю, что это будет до конца 2009 года, но 190-195 рублей мы увидеть сможем. Если это случиться, можно подумать о шорте.

Вопрос: каковы перспективы сектора электроэнергетики?

Алексей Голубович: электроэнергетические компании и региональные компании связи недооценены, но вкладываться в них сейчас можно только на положительных новостях, пример которой мы видели на днях. Трудно рекомендовать эти бумаги долгосрочным инвесторам. Компании названных отраслей изношены и требуют колоссальных инвестиций (мы можем убедиться в этом на примере Саяно-Шушенской ГЭС). Если их сделать, то компании не будут прибыльными еще лет 10. Поэтому, лучше инвестировать в минеральное сырье, банковский сектор, телекоммуникации но не в электроэнергетику.

Вопрос: стоит ли шортить Сбер на 51 рубле?
Михаил Армяков: Если Сбербанк пробьет 50, то он легко может уйти и на 60 и выше. Не понимаю людей, шортящих на растущем рынке. Среднесрочный тренд пока не развернулся, дождитесь разворота и потом шортите.
Алексей Голубович: к российским голубым фишкам уже можно применять методы технического анализа, типа 200 дневного скользящего среднего. Смотреть, если он ее пробил, то можно искать точку шорта. Однако, на нас, в отличие от рынков развитых стран, еще и нефть влияет.