Блог частного инвестора finif.ru

В студии программы “Наши Деньги” (”Рынки”, интерактивный выпуск), на телеканале РБК Владимир Солодухин, Алексей Моисеев и ведущий программы Константин Бочкарев обсудили следующие вопросы:

• Сколько будут стоить акции Газпрома к концу 2009 года?
• Какие облигации имеет смысл сейчас покупать?
• Продолжится ли рост акций ВТБ?
• Каковы перспективы акций ритейлеров Магнит, Диксика, Соллерс?
• Ожидается ли снижение цен на нефть на 10-20 процентов
• Что будет с акциями Сбербанка?
• Когда ожидать серьезной инфляции, от напечатанных ЦБ разных стран денег?
• Почему в последнее время не растут Сургутнефтегаз преф?
• …

Индикаторы на 16 сентября 2009:
• USD ЦБ РФ 17/09 30.6067 -0.3828
• EUR ЦБ РФ 17/09 44.9612 -0.3424
• DJIA 22:00 9783.617 1.03%
• NASD 22:00 2128.28 1.22%
• ММВБ 18:45 1217.67 1.14%
• РТС 18:45 1246.81 1.84%
• Нефть Brent (ICE) 22:00 71.19 1.90%
• Золото ЦБ РФ 17/09 1000.76 6.92
• SPX 22:00 1066.7 1.34%
• USD+EUR ЦБ РФ 17/09 37.0662 -0.3646
• DAX 20:31 5700.258 1.27%
• Nikkei 11:00 10270.77 0.52%
• SSEC 11:15 2999.71 -1.12%

Участники программы:
Владимир Солодухин - управляющий директор УК БКС
Алексей Моисеев - управляющий директор ИК “Ренессанс Капитал”
Ведущий программы - Константин Бочкарев

Вопрос: сколько будут стоить акции Газпрома к концу 2009 года?
Владимир Солодухин: Газпром производная от сырья и заложник политической ситуации. На его цену влияет очень много факторов и сделать точный прогноз, практически, невозможно. Пока, с учетом наблюдаемого на рынке оптимизма, можно сказать, что сходить на 190-195 рублей он должен.

Вопрос от Константина Бочкарева: какие облигации имеет смысл сейчас покупать?
Алексей Моисеев: все облигации первого эшелона, начиная с ОФЗ, всевозможные Газпром, Лукойл, Системы и т.д. Все, что ликвидно и репуется ЦБ. С учетом сокращения доходности на 200-250 базисных пунктов, лучше покупать длинные выпуски.

Вопрос: продолжится ли рост акций ВТБ?
Владимир Солодухин: да, если даже Сбер будет стоять на месте, спекулянты, закрывающие глаза на возможные плохие активы, исходя из мультипликатора “капитализация на акцию”, подтягивают ВТБ вверх.

Вопрос: каковы перспективы акций ритейлеров Магнит и Диксика?
Владимир Солодухин: Магнит довольно хорошо оценен, он вырос выше предполагаемых нами уровней. Дикси, же, у которого были логистические проблемы, недооценен. Сейчас он показал неплохой рост по мультипликаторам и, в настоящее время, 8 долларов для него - неплохая цель.

Вопрос: ожидается ли снижение цен на нефть на 10-20 процентов до начала зимнего отопительного сезона?
Алексей Моисеев: вероятность этого высока. Нефть долго билась в верхнюю границу диапазона 50-70 и теперь может сходить к нижней.

Вопрос: что будет с акциями Сбербанка?
Алексей Моисеев: новая команда, которую привел Греф, во-первых, смогла не набрать совсем плохих активов. Во-вторых, для Сбербанка сейчас открыты широкие ворота по дешевому финансированию из ЦБ. Это внушает оптимизм.
Владимир Солодухин: кроме того, по сравнению с сентябрем 2008 года, мы живем, практически, в другом мире.
Константин Бочкарев: я понял, что в долгосрочном плане акции Сбербанка могут быть существенно дороже. Однако можно ли сказать, что сейчас Сбербанк дорог и надо ждать локальной коррекции?
Владимир Солодухин: теперешняя оценка Сбера предполагает после 2010 года просто небо в алмазах, что все будет просто замечательно. Однако, я жду некоторого ухудшения. Людьми в акциях Сбера куплен солидный опцион, что все будет лучше. На мой взгляд, он не оправдан.
Константин Бочкарев: может стоит шортить Сбербанк?
Владимир Солодухин: пока, видимо, там есть крупный покупатель. Давайте дождемся подтверждения рынка, может коррекция настанет. Тогда сыграете, хотя я неоднократно предостерегал от шортов этой очень волатильной бумаги.

Вопрос: каковы перспективы акций компании Соллерс?
Владимир Солодухин: не думаю, что бумага внушает серьезный оптимизм. У Соллерса было совсем плохо, сейчас стало немного лучше. Но сказать, что наше автомобилестроение может сильно выиграть, пока нельзя.

Вопрос: когда ожидать серьезной инфляции, от напечатанных ЦБ разных стран денег?
Алексей Моисеев: последнее время инфляция больше ударяла по рынку активов, чем по рынку потребительских товаров.
Константин Бочкарев: т.е. деньги шли в акции, недвижимость, но не в молоко, яйца, мясо?
Алексей Моисеев: да, это было связано с увеличением производства в новых индустриальных странах, прежде всего Юго-Восточной Азии и Китая. Например, Китай напечатал очень много денег и, тем не менее серьезной инфляции на их потребительском рынке не чувствуется, у них надувается пузырь на рынке акции и недвижимости. Поэтому, текущая инфляция, скорее всего, будет не инфляцией цен. Возможно, на рынке акций надуется пузырь и, возможно даже, взорвется. Но это будет не завтра, а на горизонте года - двух. Поэтому я очень осторожно отношусь к шортам в акциях и облигациях.
Константин Бочкарев: каков ваш прогноз по инфляции за 2009 и 2010 год?
Алексей Моисеев: мой прогноз по инфляции в 2009 году - 9.7%, а в 2010 ~9.2%. В России вообще денежная база снизилась с начала года. По моим расчетам, эмиссия в России - миф. На нетто базе не было эмиссии.

Вопрос: почему в последнее время не растут Сургутнефтегаз преф?
Владимир Солодухин: Сургутнефтегаз преф - это такие качели: если будут хорошие цены на нефть, будет получена изрядная прибыль и неизбежны хорошие дивиденды. При плохой цене на нефть и падении рубля, привилегированные акции Сургутнефтегаза выигрывают за счет фантастической валютной позиции Сургута - 20 миллиардов долларов. В противовес - очень низкое корпоративное управление и закрытость компании. Купите, это, возможно история… [которая может показаться интересной - finif.ru]