Блог частного инвестора finif.ru

В студии программы “Наши Деньги” (”Рынки”, интерактивный выпуск), на телеканале РБК Эдвард Жук, Михаил Хазин и ведущий программы Константин Бочкарев обсудили следующие вопросы:

• Что ожидает мировую экономику и как лучше распорядится сейчас своими деньгами?
• Каковы перспективы московской жилой недвижимости?
• Стоит ли инвестировать свои средства в акции ПИК на год?
• Каковы перспективы телекомов?
• Каковы перспективы Газпрома?
• Как эксперты относятся к золоту?
• …

Индикаторы на 14 сентября 2009:
• USD ЦБ РФ 15/09 30.8617 0.1371
• EUR ЦБ РФ 15/09 44.8575 -0.0311
• DJIA 23:48 9623.93 0.19%
• NASD 23:48 2088.53 0.37%
• ММВБ 18:45 1174.95 -0.02%
• РТС 18:45 1194.21 -0.20%
• Нефть Brent (ICE) 23:47 67.44 -0.37%
• Золото ЦБ РФ 15/09 986.52 0.43
• SPX 23:48 1048.81 0.58%
• USD+EUR ЦБ РФ 15/09 37.1598 0.0614
• DAX 20:31 5620.238 -0.07%
• Nikkei 11:00 10202.06 -2.32%
• SSEC 11:15 3026.741 1.24%

Участники программы:
Михаил Хазин - президент Компании экспертного консультирования “НЕОКОН”
Эдвард Жук - генеральный директор УК “Кэпитал Эссет Менеджмент”
Ведущий программы - Константин Бочкарев

Вопрос: что ожидает мировую экономику и как лучше распорядится сейчас своими деньгами?
Михаил Хазин: в последние десятилетия сформировалась следующая модель инвестирования: деньги объединялися в большие пулы и они вкладывались в надувающие пузыри. Крупные институциональные инвесторы знали, что будет надуваться и всегда были в выигрыше. Эта модедь надувания пузырей начала активно развиваться в мире с 1981 года, а в России - с 2003 года.
Сейчас эта модель себя изжила, но альтернативы ей никто пока не предложил. Сегодня объем инвестиционных денег на много превышает возможности современной экономики по их прибыльному вложению. Подавляющее число инвесторов будет системно нести убытки. Это - специфика современной экономики до тех пор, пока не сгорит избыточная денежная масса, накопленная за 30 лет, и пока не будет предложена новая модель инвестирования.
Эдвард Жук: действительно, возникшая в последнее десятилетие модель инвестирования с огромным рынком деривативов, должна быть модифицирована. Не все инвестиции, имевшие место ранее, являлись пузырями, например инвестиции в облигации или акции инфраструктурных компаний, приносивших неплохие дивиденды.
Сейчас мы видим огромную ликвидность, которая должна куда-то деться. Возможности ее приложения на рынкх развитых крайне ограничены и она рано или поздно пойдет на новые рынки: в Китай, индию и мб в Россию. В таком случае наш рынок очень сильно выростет. Если компании будут показывать прибыль и платить неплохие дивиденды, то это не будет пузырь.

Вопрос: каковы перспективы московской жилой недвижимости?
Михаил Хазин: по офисной недвижимости некоторое дно достигнуто. Жилая же недвижимость может подешеветь на 20-30% и более. На нее будет влиять 2 фактора: смогут ли банки рефинансировать недвижимость, находящуюся на их баллансе и девальвация рубля. Они будут определять скорость падения цен на московскую недвижимость.
Эдвард Жук: недвижимость будет медленно сползать, тк она еще особенно и не падала.

Вопрос: что будет с рынком акций?
Эдвард Жук: прошла “пиар - компания” о конце кризиса и, на этой волне, рынок неного отскочил. Очень не сильно. Для дальнейшего раста компании должны показывать доход и платить дивиденды, тк именно ими определяется доход инвестора.

Вопрос: о чем говорит впечатляющий рост акций КАМАЗ-а за последние 3 дня?
Эдвард Жук: просто прошел слух, что Ростехнологии купят контрольный пакет его акций. Чтобы спрогнозировать курс российских акций, надо дождаться статистики за 3 квартал. Если мы увидем позитивную динамику: рост экспорта, рост хотя бы отдельных отраслей, это может сподвигнуть иностранных инвесторов на вход в российские акции [и вызвать их рост finif.ru]. Если же данные будут плохими и покажут, что роста в стране нет, то это не придаст им оптимизма. Все движения на нашем фондовом рынке будут определяться движением международного капитала. Это справедливо и для старой и для, возможной, новой модели инвестирования.

Вопрос: стоит ли инвестировать свои средства в акции ПИК на год?
Эдвард Жук: если ПИК не обанкротится, его акции могут вырости. Можете попробовать, но на маленькую долю портфеля, не более 0,5%. Главное правило - диверсификация портфеля.

Вопрос: каковы перспективы телекомов?
Эдвард Жук: пока вокруг их объединения ходят слухи и никто не знает, что будет их акции то сильно дорожают, то падают. Небольшое количество акций телекомов можно держать в портфеле, но немного. Поскольку, если на российском рынке начнется рост, то первыми начнут расти акции крупных сырьевых компаний.

Вопрос: каковы перспективы акций Новотэка?
Эдвард Жук: у него свои проблемы: газ, который надо как-то качать через трубу Газпрома, низкие цены на газ. Вообще, если рассматривать P/E Новотэка, то оно ниже, чем P/E Газпрома.

Вопрос: как эксперты относятся к золоту?
Михаил Хазин: в нынешней ситуации - с большим почтением. Уже всем ясно, что доллар не может удержаться на позициях единой меры стоимости. Он находится на этой позиции условно с 1944 года, а безусловно - с 1971 года. Т.е. всего-то 30 лет. Золото же эту роль выполняло тысячелетиями. И оно на эти позиции вернется. А значит - золото будет очень сильно расти в цене. Но рассматривать как инструмент для кратковременных спекуляций не стоит. Это долгосрочный инструмент.